化妆品行业：关注多品牌多渠道+重点品牌焕活的龙头股

    行业数据跟踪

    2019年7月淘系平台化妆品类(美容护肤+彩妆)GMV合计为131.94亿元,同比增长33.59%。其中美容护肤类GMV为93.58亿元,同比增长43.73%,占比70.93%;彩妆类GMV为38.36亿元,同比增长13.98%,占比29.07%。

    重点上市公司数据跟踪

    淘宝线上数据上看,珀莱雅(+119.04%)凭借月销100万+的爆款单品泡泡面膜重回高增长。上海家化旗下主品牌佰草集(+45.20%)增速较快,六神(+9.82%)稳定增长。丸美旗下主品牌丸美(+1.83%)销售额同比持平。御家汇旗下御泥坊(-20.41%)持续下滑。 本期新增重点上市公司线下门店跟踪情况,截至2019年8月4日,珀莱雅:主品牌共有专柜893个(以商超为主),华东地区分布较为集中,占比45.2%,优资莱单品牌店已从2018年底的500余家增长至800家,渗透城市超过180个。佰草集:共有百货专柜1210个,主要分布在华东、华中与华北等地,门店数占比分别为34.1%、15.0%与14.5%。专营门店共有94家,主要分布在相对繁华的大中型城市,养美空间门店目前有195家,渗透城市近120个,集中分布在华东与华中地区。丸美:丸美品牌共有百货专柜1705个,主要分布在华中、华东、华北与西南地区,华中地区占比略高,为24.3%,其他地区分布较为均衡。日化精品店网点数达到10201个,整体分布均衡,华东与华中地区相对集中,门店数占比分别为24.0%与19.5%。

    重点品牌大事件跟踪:珀莱雅成功打造爆款产品“黑海盐泡泡面膜”,单品月销超100万,拉动品牌7月销售额同比翻倍。2019年7月以来,公司陆续在抖音平台投放“种草”短视频,主推这一款产品功效“可视化”的泡泡面膜,爆款策略成效显著,产品销售额自7月中旬开始爆发,一直持续至今(数据截至8月6日),目前月销量已突破100万。据了解,公司每日营销投放200-500万元,ROI可达到1:3,营销投放效率行业领先。珀莱雅此次爆款策略的大获成功,又一次论证了公司对于新玩法新渠道的前瞻理解力和执行力,大量引流后对于公司其他产品销量的拉动我们将持续跟踪。

    投资建议

    化妆品行业景气度较高,6月限额以上化妆品类商品零售同比增长22.5%,领跑其他消费品类,维持行业“推荐”评级。继续关注多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化、定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰老的丸美、以及对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅。

    风险提示

    行业景气度下滑、品牌竞争加剧。（国元证券）