工业金属行业：贸易硝烟四起 基本金属普遍上涨

    俄铝被制裁持续发酵,铝价强势上行

    美国制裁俄铝持续发酵,中美贸易硝烟又起,基本金属普遍上涨。铜进口增长提升需求预期,铜价未来看好。铅锌需求增加,下游拿货意愿有所改善,铅锌价格有望回升。美制裁俄铝影响持续,铝价强势上行。核心关注:铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、铜(紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。

    铜:铜进口增长提升需求预期,铜价未来看好

    据长江有色网,中国3月未锻造铜及铜材进口环比增长25.4%,同比增长2.1%,进口铜需求表现超市场预期;此外,传统消费旺季叠加废铜供给收缩,精铜需求进一步增加。看好长期铜价。关注标的:紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

    铅锌:需求增加库存小降,铅锌价格有望上升

    应国家环保要求,4月炼厂检修较多,产量恐环比续降。报告期内铅价格都有所下降,下游采购意愿较上周有所增强,铅价格有望回升。锌下游拿货意愿有所改善,预计锌价震荡上升。关注标的:驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

    铝:美制裁俄铝影响持续,铝价强势上行

    氧化铝方面,国际氧化铝价格处于高位,提升国内氧化铝价格预期,刺激出口意向,氧化铝上行。电解铝方面,美国对俄铝制裁影响持续,美国宣布即将进行下一轮制裁,市场担忧情绪浓重,铝价强劲上行。关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

    锡镍:短期供给改善,镍或将震荡上升

    伦锡与沪锡库存均有所上升,中美贸易争端升温,锡价或将震荡上升。据上海有色网,截至4月9日,印尼批准镍矿配额总量达到3209万湿吨,短期内镍供应紧张局势稍有缓解,但中长期来看供不应求局面未彻底改善,预计镍价或将维持上升走势。

    风险提示:全球经济复苏缓慢,下游消费不及预期,资源国矿业政策不确定性,铝供给侧改革不及预期,铜铅锌供给大幅增加。（广发证券）