化工行业：关注被错杀的投资机会

      本周个股观点:

    上周受“贸易战”影响市场风险偏好下降,大盘回调幅度较大。美国方面特朗普已签署总统备忘录,依据“301调查”结果将对中国规模达600亿美元的进口商品征收关税,未来15天公布具体名单,相关领域为航空航天、信息通信技术、机械、新材料等,我们认为化工等大宗品受影响较小,建议关注化工板块及个股估值被错杀的投资机会。

    有机硅:根据海关总署数据,1月出口有机硅到美国约2904吨(按DMC计),占总出口约14%,国内最大的出口公司是张家港道康宁,其他有机硅企业主要出口亚洲市场,受“贸易战”影响不大。目前有机硅供不应求,下游成本传导顺畅,2018年几乎没有新增产能,景气高位维持,建议关注【新安股份】、【合盛硅业】。农药:国内农药原药龙头企业已处于世界级的竞争优势,是全球化不可或缺的环节,预计出口不会受影响,考虑到中国会针对美国在农业领域采取反制措施,农产品盈利有望提升,利好农药行业。目前农药草铵膦供不应求,价格依然坚挺运行,2018年环保督查回头看,农药景气将持续,建议关注草铵膦龙头【利尔化学】,产品出口面向全球,受到影响较小。涤纶:国内涤纶长丝主要出口中东、中亚地区,包括土耳其、印度等。春节以来长丝下游需求回升较慢,上周开始交投回暖,产销率提高至100-200%,涤纶长丝价格将稳中有升,建议关注【桐昆股份】、【恒逸石化】、【新凤鸣】。染料:染料出口产品供应全球,美国占比小,有少量中间体出口美国,影响非常有限。环保督查收缩染料供给,行业竞争格局高度集中,染料价格稳中有升,随着近期下游染费涨价,染料价格高位夯实,建议关注【闰土股份】、【浙江龙盛】。MDI:中国是全球MDI 最大消费市场,同时万华化学是全球聚合MDI 龙头,拥有定价权,预计影响不大。

    上周WTI 和布伦特油价大幅反弹至65.88和70.45美元/桶,短期因素是美国原油库存意外下降,中长期因素是沙特能源部长提出年底计划出台关于2019年控制原油产量的政策或机制,油价中枢稳中有升,化工业绩安全垫提升,继续关注化工白马【万华化学】、【华鲁恒升】、【鲁西化工】、【扬农化工】。

    风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期;中美贸易关系恶化。（新时代证券）