机械行业：重卡市场淡季不淡 持续高速增长

    统计局数据:上半年规模以上工业企业利润增长继续加快,利润增速连续两个月上升,装备制造业利润占比进一步提升至56.7%。我们认为目前经济环境有利于机械设备行业的发展,支撑机械行业继续反弹。坚定守住周期行情,重卡市场淡季不淡,持续高速增长,推断工程机械板块需求并未明显放缓,挖机7月数据有望持续超预计的保持高速增长。同时我们关注下游景气度高、业绩增长有持续性的企业,例如新能源电池产业的龙头先导智能,苹果产业链的大族激光,切入消费电子领域的康尼机电。目前我们推荐组合不变,持续推荐关注先导智能、三一重工、和恒立液压;同时,建议关注赢合科技、浙江鼎力、徐工机械和康尼机电。

    机械细分行业观点:

    电子专用设备:消费电子市场空间大,关注苹果iphone十周年。近日苹果公司发布中报数据,业绩略超预期。单季营业收入454.1亿美元,同比增长7.2%,为七个季度最快增速,市场预期449.5亿美元;单季净利润87.2亿美元,同比增长11.9%。苹果制造产业链多集中在中国,受益于苹果10周年新品发布,设备先行,上游设备企业已经提前布局和供货,我们核心关注:大族激光、精测电子和快克股份。

    动力电池设备:型号在变、工艺在变、设备市场格局在变。21700动力电池的应用,利于先导智能市占率提升。21700电池生产线,可以在18650生产线上升级部分设备改造而来。先导的21700卷绕机最早是和松下合作研发,一开始就按照特斯拉的标准设计,该产品在关键性能上已经超越来自日本竞争对手CKD、KAIDO及韩国KOEM等。我们关注CATL产业链上游的设备公司,重点推荐先导智能,下半年仍有多个股价催化因素。

    工程机械:关注恒立液压业绩高增长的可持续性。我们认为该板块业绩增长有支撑,后劲仍十足。关键零部件龙头公司恒立液压,专注油缸和泵阀产品,抓住每一次行业复苏机遇,由技术走向市场,价值量更高的泵阀产品有望重现油缸成功路径。重点推荐关注三一重工、恒立液压,关注徐工机械。

    军民融合:建军90周年阅兵和中印边境冲突带来主题投资。7月30日如期举行建军90周年庆典,近日中印关系持续受到关注。三一重工近两年持续军工布局,获得三项军工企业生产资质,主要研发底盘类移动设备,多面开花,静待结果;华舟应急背靠中船重工集团,应急设备主要客户是政府、军队和民用,天然军民融合成分股。由此我们重点推荐关注华舟应急、三一重工。

    铁路装备:“复兴号”有望提速至350公里/时,但谨防整车和零部件压价风险。动车组招标势在必行,未来动车组成多批次、小批量的招标模式。近日标动价格有望商榷落地,有降价的可能。但是我们认为降价基础大概率是与之前动车组价格相比,而不是目前的首批标动价格为基准。由此对中车及上游零部件公司影响有限,因为标动价格已经在动车组价格基础下降20%左右。我们推荐关注轨交龙头中国中车和车门系统龙头康尼机电,关注鼎汉技术。

    重点公司推荐关注:

    先导智能(300450.CH):持续多周推荐,在手订单充裕保障持续增长动力。(1)上半年业绩出色,营业收入6.23亿元,同比增长59%,净利润1.79亿元,同比增长88%;(2)存货和预收账款增多,显示公司在手订单增加,据估算达30-40亿元,保障今明两年高速增长;(3)行业催化剂多,Model3交付、国内月度产销数据等;(4)收购收购泰坦新动力已获批复,年内有望实现合并报表,泰坦公司目前在手订单在20亿元左右,17年上半年实现净利润6,000-7,000万。

    浙江鼎力(603338.CH):上半年取得了收入增长74.55%、净利润增长77.55%的好成绩,是继2014年以来持续高增长且增速加快。我们认为,浙江鼎力现有的产品布局、市场布局和智能化工厂,将为公司后续的成长积蓄力量,未来几年内将维持高增长趋势,我们维持买入评级,继续强烈推荐。中长期目标市值200亿。（中银国际）