有色金属：打击私采迫在眉睫

    事件:

    据广西国土资源厅,5月22-23日,岑溪市国土、公安、电力、打非办、岑城镇政府等部门和单位组成联合执法队,250多人兵分四路对岑城、马路、诚谏、波塘等镇的土地矿产违法违规行为进行突击清理整治,共捣毁4个盗采点的27个沉淀池。

    点评:

    稀土供给侧改革的核心是打击私采的执行力度

    根据下游消费量保守推算,预计2016年我国稀土供给量约为16.8万吨,而国家每年配额指标仅为10.5万吨左右,黑稀土的产量至少在6.3万吨,占合法供给的60%,大量黑稀土造成行业产能过剩明显,导致稀土出口量升价跌,国内稀土价格持续下跌,行业整体处于亏损状态,因此,稀土行业的核心逻辑还是看打击私采的执行力度。

    出口量升价跌、行业整体亏损,打击私采迫在眉睫

    据海关总署,2015年稀土出口量到3.48万吨,同比增长25.2%,出口均价10.7美元/千克,同比下降20.7%。;由于稀土供给明显过剩,而全球需求平稳增长,造成稀土价格持续下跌,稀土行业盈利水平持续下滑,进入2015年更是出现全行业整体亏损6亿元,16年Q1继续亏损0.9亿元。

    打私利好稀土价格,或强势上涨

    由于黑稀土产量极高,假设打击私采致其产量减少50%,中重稀土的实际供给将减少约40%,相当于目前中重稀土5个月的产量,供给量的快速、大量萎缩使得稀土价格的弹性极大,或将强势上涨。

    建议关注稀土、磁材股

    如果稀土价格大幅上涨,稀土开采和冶炼企业将直接受益,我们推荐:广晟有色、厦门钨业、盛和资源、ST五稀、北方稀土等。钕铁硼行业受益稀土价格上涨和汽车行业需求增长,我们推荐:中科三环、宁波韵升、银河磁体、正海磁材等。

    风险提示

    稀土打私不及预期（广发证券）