家电行业：龙头公司远优于行业其他公司

   青岛海尔拟变更海尔智家,物联网智慧家庭发展目标坚定。6月5日,青岛海尔发布公告称,拟将公司名由“青岛海尔股份有限公司”变更为“海尔智家股份有限公司”,公司证券简称由“青岛海尔”变更为“海尔智家”。

    一直以来,海尔智能家电发展处于行业领先地位。公司发展以海尔、卡萨帝、统帅、美国GE Appliances、新西兰Fisher & Paykel、日本AQUA、意大利Candy等七大品牌矩阵排列,逐击各个市场细分领域;主营业务品类除了在洗衣机、冰箱上保有寡头地位,在空调、热水器、厨房电器等品类也颇有建树,全品类多品牌发展让海尔家电在高端化、个性化、套系化、智能化上具备发展条件,而物联网时代的来临、人工智能的发展、5G商用加快,更是为海尔发展智能家电创造良好外部环境。

    海尔的智慧家庭发展战略,除了品牌和产品的支撑,公司还构建物联网平台能力:通过打造U+智慧生活云平台,研发UHomeOS智慧家庭操作系统,运用IoT+AI等技术,建立软硬一体的平台与能力,促进产品从电器向成套智慧家庭解决方案升级,逐步实现从被动控制到主动服务。通过建成11家全球引领的互联工厂样板,形成了互联互通的COSMOPlat智能制造云平台和工业互联网生态,实现了大规模制造向大规模定制的升级;通过线上线下融合的顺逛社群交互平台,促进消费者全流程参与定制,以满足消费者体验的迭代引领。

    在今年3月份的AWE展会上,我们看到海尔针对各种家庭环境如客厅、厨房、浴室、卧室、阳台等的智慧家庭解决方案已然落地,然而市场竞争也十分激烈,家电龙头企业美的、格力等纷纷布局。一方面全场景智能生活契合家电行业未来发展趋势,另一方面如何为用户带来更好体验增强客户粘性也是企业面临的挑战。

    海尔在推进企业从家电到成套家电、到智慧家庭、再到衣食住娱全生态服务的业务升级,已做了大量准备并逐步落地,而本次更名,也体现了公司在物联网智慧家庭发展战略上的决心,大有由内而外奋力一搏的气势。

    投资建议。A股上周仍维持窄幅震荡,成交量延续低迷态势,两市周度日均成交额在4240亿左右,在市场方向仍不明朗的情况下,建议拥抱确定性更高的个股。家电龙头公司无论是在对未来行业发展的把握还是短期投资环境低迷时的抗压性都远优于行业其他公司,因此我们仍建议中长期关注白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔。

    市场回顾。上周,上证综指下跌2.45%收2,827.80,深证成指下跌3.79%收8,584.94,中小板指下跌3.87%收5,262.87,创业板指下跌4.56%收1,416.06,沪深300下跌1.79%收3,564.68。家用电器(申万)下跌1.65%,表现强于沪深300指数,涨跌幅在申万28个子行业中位列第三。细分板块来看空调-0.22%,洗衣机-0.41%,冰箱-3.03%,黑电-4.35%,小家电-6.46%。

    数据跟踪。截至周四,美元兑人民币汇率6.9161,周环比+0.20%,较年初+0.94%;铜现货价格46120元/吨,周环比-1.03%,较年初-3.98%;铝现货价格14070元/吨,周环比-0.85%,较年初+5.79%;中国塑料价格指数905.31点,周环比-2.25%,较年初-5.35%。

    重点关注公司沪深通占比情况。截至周四,北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动情况分别如下:格力电器10.33%(+0.05pct),美的集团13.98%(-0.15pct),青岛海尔10.23%(+0.04pct),老板电器8.47%(+0.21pct),华帝股份0.82(-0.28pct),浙江美大0.42%(0.00pct),飞科电器0.49%(+0.02pct),莱克电气0.47%(-0.08pct),九阳股份2.64%(+0.25pct),苏泊尔5.05%(-0.02pct),荣泰健康1.37%(-0.17pct),海信电器0.31%(-0.10pct),TCL集团0.68%(+0.02pct),科沃斯0.96%(-0.01pct),海信家电4.16%(-0.02pct)。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/ A股总股数。)

    板块及重点关注公司估值情况。板块:数据从2005年至今,家电PE为15.13(中位数值18.79),沪深300PE为11.60(中位数值13.66),家电PE/沪深300PE为1.30(中位数值1.35)。

    公司:数据从2014年至今,PE值方面,中位数值以下公司有青岛海尔、老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、九阳股份、荣泰健康、TCL集团、科沃斯、海信家电;中位数值以上公司有格力电器、美的集团、苏泊尔、海信电器。

    风险提示。房地产调控影响,终端需求不及预期,宏观经济下行。（爱建证券）