节能环保：“十三五”期间环保政策有望持续加码

    投资要点:

    市场表现。

    近5个交易日内,沪深300微跌0.12%;环保工程及服务指数、水务指数、环保设备指数分别上涨1.02%、0.08%,以及下跌2.11%;板块整体走势与大盘基本一致,但表现相对较好。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块除大气治理下跌1.09%外,其余子板块均实现上涨,其中受碳减排预期提振,工业节能上涨8.38%,涨幅居首。个股方面,华测检测、神雾环保上涨均超过20%,涨幅居前;而5月份停牌并于上周五复牌的兴源环境累计下跌13.71%,跌幅居首。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为48.05倍,连续4周增加;相对沪深300的估值溢价率进一步升至270%。

    行业动态。

    1、 《大气中国2015:中国大气污染防治进程》报告发布。

    2、 十三五环保科技预计投入300亿 土壤地下水占比达一成。

    3、 数百亿环境保护税开征可期 环保税法草案或年内审议。

    4、 环保部公布《重金属污染综合防治“十二五”规划》2014年度考核结果。

    公司信息。

    5、 东江环保:拟2.5亿元收购两固废处理公司100%股权。

    6、 永清环保:3,000万元投资太阳能能光热电站。

    7、 格林美:牵手韩国ECOPRO 拓展NCA 车用动力电池材料市场。

    8、 兴源环境:拟12.42亿元对价收购中艺生态100%股权。

    投资策略。

    随着生态文明建设的逐步推进,“十三五”期间环保政策有望持续加码,环保行业将迎来更广阔空间,发展也将进一步提速。我们继续维持行业看好投资评级。持续看好气水土三大环境战役下相关重点细分领域发展,以及PPP、国企改革等主题性投资机会。根据《中国环境报》报道,目前我国医疗垃圾估计年产生量约183.2万吨,而2013年全国261个大中城市医废处置量为54.21万吨,处置率仅约为全国医废产生量的1/3。另一方面,随着我国大健康产业的发展,未来医废产生量还将持续增加。处置能力不足及持续攀升的医废产生量同时也预示着医废处置行业未来发展空间广阔。在两高司法解释及新环保法推动下,医废处置市场需求有望加快释放,而具有高竞争壁垒、加快跨区布局的危废龙头或最为受益,推荐标的为东江环保。按照国家发改委相关要求,2015年年底前设市城市原则上要全面实行居民阶梯水价制度。目前尚未执行阶梯水价政策的城市,预计后续将加快推进。建议关注有望受益于当地阶梯水价启动实施的水务上市公司,推荐个股为兴蓉环境。“十三五”环保科技规划,中央预计在土壤和地下水污染防治领域投入经费30亿元。土壤污染防治科技投入力度的加大,将助推土壤修复行业加快发展,从而利好土壤修复相关企业。建议关注具备先发优势的土壤修复公司,推荐高能环境。国际环保组织亚洲清洁空气中心报告显示,2014年全国仍有九成城市空气质量不同程度超标;74个城市整体臭氧平均浓度上升了4.3%。我国大气环境质量整体仍不容乐观,污染治理或再加码。建议重点关注PM2.5和臭氧重要前体物VOCs 的治理,推荐具有综合竞争实力的监测及治理龙头聚光科技。此外,建议继续关注即将召开的巴黎气候变化大会,把握碳减排阶段性投资机会,重点关注具有清洁技术或节能技术的受益标的,推荐迪森股份。（渤海证券）