新能源汽车爆发 锂电设备迎来机遇

　　锂电产业进入高速发展期

　　近年来，在绿色、环保、节能的大环境下，中国逐渐加大新能源汽车推广力度，并带动锂电池产业的发展。全球主要企业顺应趋势潮流，纷纷加快在中国布局的脚步。与此同时，受益于下游3C行业需求稳健增长，我国锂离子电池成长空间巨大。数据显示，2014年全球锂离子电池新增投资近8成集中在中国，年投资规模在1亿元以上的锂离子电池项目就有25个，三星SDI、LG Chem等跨国企业积极在中国布局锂离子动力电池。

　　目前，中国已成为全球锂电池的生产大国。据CNESA项目库不完全统计，近五年中国电化学储能市场的增速明显高于全球市场，年复合增长率(2010~2015年)为110%，是全球的6倍，其中锂离子电池装机份额最大，为66%。2014年我国锂电池产量达到了52.9亿只，年复合增长率高达40%左右，全球占比达到了70%左右。2015年上半年锂离子电池累计完成产量24.2亿只，同比增长3.8%。根据《锂离子电池产业发展白皮书（2015版）》，2014年我国锂离子电池产业规模达到715亿元，同比增长15%，预计2015年中国锂离子电池产业规模将达到850亿元，同比增长18.9%。

　　动力锂电池需求井喷

　　随着智能终端市场增速放缓，消费锂电市场发展逐渐平稳。根据工信部预测，2015年我国消费锂电池市场需求约为30GWh，同比增长5%。我们预测未来3年内，消费锂电池CAGR维持在5%左右，2016年将达到31.5GWh，2020年将达到40GWh。

　　在此背景下，新能源汽车的蓬勃发展将带动动力锂电池需求井喷。据工信部数据，2015年国内新能源车累计生产34.05万辆，同比增长3.4倍。其中，纯电动乘用车生产15.22万辆，同比增长2.8倍，插电式混合动力乘用车生产6.26万辆，同比增长2.5倍；纯电动商用车生产10.25万辆，同比增长10.4倍，插电式混合动力商用车生产2.32万辆，同比增长91.1%。 我们估计2015年的动力锂电总需求量达到20GWh左右。预计到2020年，在新能源汽车200万辆的预测产出下，动力锂电的需求有望达到70GWh左右，市场空间巨大。

　　而根据高工锂电产业研究所（GBII）预计，2015年中国锂电生产设备产值达到78亿元（不含进口设备），同比2014年38亿元的产值增长了105.3%。预计2016年锂电设备市场规模在130亿以上，同比增长66.7%。到2020年锂电设备市场规模356亿元，国产设备产值将达到285亿元，国产设备占比提高到80%。

　　锂电设备领域迎来景气周期

　　根据高工锂电产业研究所(GBII)调研，2013年国内涉及锂电池生产设备领域的企业有278家，但是具有一定技术核心、规模较大的企业数量很少，当时既没有锂电设备上市公司，也没有年产值超过3亿元的锂电设备企业，产值在1亿～3亿元之间的企业只有13家，而其他265家锂电池设备企业营收均不超过1亿元。

　　到2015年底，国内锂电设备上市公司已经有先导智能、赢合科技、智云股份（通过收购吉阳科技进入锂电设备行业），后期还将陆续有公司上市。目前龙头公司先导智能2015年收入已经超过5亿元，赢合科技2015年收入超过3.6亿元。受益新能源汽车行业爆发式增长，锂电设备行业正迎来成长期,即使未来新能源汽车补贴政策逐步退出，预计随着技术的日趋成熟，新能源汽车仍将保持快速增长。

　　在具体公司上，智云股份通过收购吉阳科技和鑫三力，分别切入锂电设备和3C自动化领域。签订1.1亿大额锂电设备合同，如期交付是大概率事件，公司锂电业务板块将增厚业绩；新产品推出作为新增盈利增长点，3C自动化仍将保持快速增长。

　　先导智能作为国家两化融合示范企业，为客户提供系统集成和智能工厂解决方案，打造理想智能工厂。目前正加快智能工厂建设，与IBM合作开发了“先导云”和大数据中心，建立全价值链的协同平台。预计未来公司将围绕工业4.0拓展新产业，不局限于现有产业链，积极向外延伸，发力智能制造。

　　赢合科技通过收购新浦加强了在后端检测设备的技术实力，判断未来会继续选择业内优秀企业进行整合，实现优势互补。目前与主要动力电池厂商国轩、沃特玛、鹏辉、亿纬锂能等均有良好合作关系。伴随着动力电池需求爆发，有望在市场扩张时期率先受益。