纺织和服装：国企概念股走势分化

    一周行情回顾及观点

    本周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.20%、1.06%和1.95%、。

    纺织服装板块涨0.91%,其中纺织、服装板块分别跌2.14%、0.20%。

    个股方面,国企概念股走势分化,申达股份出澄清公告后跌幅较大,龙头股份仍维持上涨态势;森马服饰、福建南纺、美盛文化分别由于年报业绩靓丽、重组题材和打通动漫产业链+迪斯尼概念走势较强。

    中华全国商业信息中心数据显示,2014年1-2月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长1.5%,增速较去年同期低5.3个点(金银珠宝、家电、粮油食品、化妆品、日用品增速分别为-0.8%、-1.7%、1%、2.6%和1.6%),其中服装零售额同比下降1.3%,增速较去年同期低6.3个点,继上年10月份以来再次呈现同比下降;服装零售量同比下降5.3%,继上年4月以来再次呈现下降,显示终端消费需求仍然低迷。

    近期男装企业和休闲企业正在召开14年秋冬或秋季订货会,利郎回归正增长(LILANZ 和L2分别增长中个位数和10-15%)使得市场对A 股男装公司订货会的恢复性增长有一定预期;但我们判断,利郎的衰退和调整早于A 股男装公司,且从1-2月终端数据来看复苏迹象并不明显,所以我们对男装秋冬订货会仍维持谨慎态度。我们估计,(1)卡奴迪路主品牌14秋冬订货会直营增长15%、加盟持平;(2)九牧王14秋冬订货会直营持平;(3)美邦MC 成人装增长100%+,MC 童装增长90%。

    未来短期我们建议关注:(1)美邦服饰:大股东减持完成、O2O 体验店初现成效、14年报表改善,目前14年PE13倍;(2)探路者:高管股权激励到期减持影响不大,公司由户外用品延伸至户外服务,市值想象空间较大,目前14年PE27倍;中期我们建议关注:森马服饰,巴拉巴拉童装业务增长超预期(增长30%,其中外延扩张26%),集团大力打造温州梦多多小镇,涵盖动漫、早教、娱乐和产品销售等多环节儿童产业,目前14年PE19倍。

    行业公司新闻动态:

    (1)耐克(NKE.N)第三财季净利润增3%连续7个季度超预期;(2)Next超越Marks&Spencer 玛莎百货成为英国最赚钱服装零售;(3)十几家鞋材等晋江企业准备赴台湾上市;(4)人民币贬值利好出口企业,服装、皮鞋等行业利润增长1%-2%;(5)运动服装品牌361度发财报,去年净利润大跌七成;(6)泰亚股份:公司股东协议转让股份、实际控制人变更;(7)美邦服饰:控股股东减持计划完成;(8)森马服饰:13年净利润增长18.56%;(9)伟星股份:13年净利润增长23.81%。

    行业数据汇总:

    328级棉现货19422元/吨(-0.12%);美棉CotlookA 97.35美分/磅(-0.46%);粘胶短纤11700元/吨(-2.09%);涤纶短纤8706元/吨(-1.69%);长绒棉34100元/吨(-0.44%);内外棉价差3064元/吨(-2.01%)。（光大证券）