详解两融新规十大重大改变 券商股迎历史机遇

    证监会：两融业务风险可控

    两融管理办法征求意见稿发布，主要修订九方面内容，放宽对融资融券合约期限限制

    6月12日，证监会发布《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》。发言人邓舸表示，目前两融业务总体健康，风险可控，但随着业务增长，需防范相关风险。

    允许两融合理展期

    邓舸表示，此次修改《管理办法》，一方面加强监管和防控风险，强化证券公司自主调节和防范业务风险要求，完善监管机制，明确监管底线，加强投资者权益保护，要求证券公司业务规模与自身资本实力相匹配；另一方面，取消了部分不适应业务发展实际的限制性规定，提升融资融券业务服务资本市场和投资者的能力。

    12日晚间，为配合办法修订，上交所、深交所均对外发布《融资融券交易实施细则（2015年修订征求意见稿）》，向市场公开征求意见。

    本次修订的主要内容包括：强化投资者保护，证券公司需充分向投资者揭示风险；放宽机构投资者参与两融的规定；允许两融合理展期、优化两融担保物违约处置方式和标准等九个方面。

    对于市场普遍关心的“允许合约展期，适应投资者长期持仓需求”，本次修订放宽对融资融券合约期限的限制，维持现行融资融券合约期限不得超过六个月的要求，但允许合约展期，展期的次数由会员与客户自行约定，同时明确规定每次展期最长不得超过六个月。

    分析称利好A股

    南方基金首席策略分析师杨德龙认为，中国证监会允许券商对两融合理展期，对于券商长远、健康发展来说是利好。一方面，有利于保持两融规模的稳定性。现在部分券商的资金已全部融出去，为控制风险，券商把部分股票调整出两融标的股，这是控制风险必要的。另一方面，合理展期也方便客户进行融资融券，有利于两融健康发展。

    业内人士透露，此次两融征求意见稿，考核指标与监管将变得更加科学，尤其是提出逆周期监管，以及动态监管保证金比例、折算率和两融标的，这有利于本轮牛市从“快牛”走向“慢牛”。同时，仅对下周A股走势而言，利好多于利空。

    两融余额快速增长，5月20日首度突破2万亿元。数据显示，两融余额从0到1万亿，经历了近5年时间，而1万亿到2万亿，仅仅用了5个月。据Wind数据，截至6月11日，沪深股市融资融券余额达22151.71亿元。