迎驾贡酒IPO硬伤：补10亿欠税 曾陷＂勾兑门＂(4)

    挑战法律 以技改名义扩产打擦边球 逆风投资被指冒险

    以技改名义扩产 大打法律擦边球

    在白酒行业进入寒冬的背景下，迎驾贡酒冲刺IPO。值得关注的是，其募投项目中有多个项目借"技改"之名、行扩产之实，有打擦边球、规避发改委"限酒令"之嫌。

    迎驾贡酒表示，公司募投项目主要有三：优质酒陈酿老熟及配套设施技术改造项目；营销网络建设项目；企业技术中心建设项目等，合计投资总额9.26亿元，拟以募集资金投入 8.84亿元。

    发改委规定，凡列入限制类的，禁止投资新建项目，投资主管部门不予审批、核准或备案；各金融机构不得发放贷款；土地管理、城市规划和建设、环境保护、质监、消防、海关、工商等部门不得办理有关手续。

迎驾贡酒募资用途

    迎驾贡酒拟上市募资扩产 逆风投资被指冒险

    根据迎驾贡酒招股书，该公司2013年营收增长幅度缓慢。当年实现主营收入30.96亿元，较2012年仅增长2.04%。在这种情况下，业内多位专家称，这时候进行所谓产能升级，尤其 是增加中高端酒的产能，对企业而言，在一定程度上是冒险行为。

    联想投资"醉卧"迎驾贡酒首发上市

迎驾贡酒股权结构图

    筹备上市数年，杀入其中的风投们终于看到了收获的曙光。

    2011年7月，联想投资、光大金控创业投资、中科汇通（山东）股权投资基金、天津君睿祺股权投资合伙企业以货币方式增加注册资本3600万元。根据迎驾贡酒的预披露文件，联想 投资和君睿祺存在关联关系，两者合计持有公司6%股份。

    综上所述，受制于三公消费限制，白酒业已经脱离他黄金十年的发展轨道，在这样低迷的背景下，迎驾酒还面临另一严重问题--地域的剧烈竞争，它将面临同属于安微的古井贡、 金种子酒和即将上市的口子酒的同城竞争。然而，其IPO过程也是颇受争议，为了能够获得上市资格，它弥补了过去欠下的巨额税款；另外，高昂广告费的战略还能否维持其增速？ 接下来，迎驾酒又该靠什么？投资者会否接受其估值，并与其去开辟更美好的明天？