十大机构预测大势：上下两难反复震荡(5)

　　光大证券：弱势下降通道格局不变 缩量震荡等待援兵

　　上周沪指维持窄幅震荡格局，创业板指数则上穿60日均线，市场表现明显好于主板指数。从盘面看，整体成交量不足，能源改革、智能机器等热点轮换较快，表明市场资金缺乏有效组织。即使定向降准、欧洲降息等利好因素出台，主板也难有较大突破，在经过“微刺激”后，仍需要真实的持续买盘入场来恢复市场情绪。

　　近日，欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。但欧洲市场的宽松，并不代表新兴产业国家的又一轮机会，因为全球经济的不平衡复苏，美国已逐步走出底部区域，虽然美联储没有撤底退出QE，但收紧的预期仍在提升，考虑到外汇占款增速回落，全球货币环境对A股仍为中性。

　　从目前来看，央行在市场中的总投放较为明显，今年“钱荒”导致市场大幅震荡的概率较小，部分大银行的股息率已明显超过一年期存款利率，也导致了这部分个股在弱市中逆市走强。同时，英国富时指数即将调整，为主板引入外部资金创造了新的机会。在新股扩容节奏明确、信用风波暂无暴露之忧的情况下，目前主板疲弱的主要原因在于财富效应不足，沪指在走出下降通道之前或继续保持弱势特征，市场仍将呈现结构性机会。

　　申银万国：原地起跳难度大 谨防大盘向下调整风险

　　上周只有四个交易日，沪深股市弱势徘徊，盘中再度逼近2000点整数关。从目前看，虽然股指在2000点一线拉锯已久，但市场疲态日益浓重，多方斗志衰败，“原地起跳”难度越来越大，后市应谨防大盘向下调整的风险。

　　在“定向降准”、PMI数据创年内新高以及美国股市迭创新高等有利因素激励下，A股市场未能借力发力，顺势反弹，显示目前市场缺乏内生性反弹动力，不具备持续反弹的条件。从盘口看，增量资金寥寥无几，存量资金不断流失，除创业板等少数小市值品种相对活跃外，主板市场日渐沉闷。沪深两市成交量差距也不断加大，市场观望有增无减。

　　从目前看，6月末资金大考，虽不致出现类似去年6月末的极度紧张，但相对紧张的不确定性仍然较大。因此，从本周到6月底，A股大盘不具备“原地起跳”的条件，难以出现趋势性反弹机会。从技术面看，由于上证指数屡次逼近2000点整数关，市场对该点位的敏感度正在不断下降。而且从多次反弹乏力，打回原地的情况看，未来不排除久盘必跌、不进则退可能。虽然在时点选择上有不确定性，但从趋势看，随着10日、30日等重要均线再度失守，空头排列占据主导，后市因偶发因素触发下行破位的可能性还是很大的，目前投资者还需冷静观望，以静制动，谨慎为宜。