短期震荡不碍双线作战

  爆仓场外配资 牛市驱动未变

  《红学堂》：十方老师您好，本周市场可谓血雨腥风，自6月15日开始，上证指数、创业板指数纷纷暴跌，个股更是惨不忍睹。您认为引发这次暴跌的主要原因是什么？

  十方：这次暴跌短期的主要原因还是来自于管理层对于场外配资的监管，高杠杆炒股引发诸多风险。6月13日，中国证监会官方微博发布一条关于严厉打压场外配资的通知，证监会重申各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。

  大家都知道，本次市场的强势来自于资金面的推动作用是最大的，两融业务的放开，场外配资的高杠杆，使得市场在天堂与地狱间游走。市场本身就是零和游戏，有人笑就会有人哭。但场外配资不仅让天堂更美，也让地狱更深，先有170万4倍杠杆爆仓的，也有90后配资公司狂卷3亿跑路的。若不及时管理场外配资，那市场的不可控风险将越来越大。

  因此本周市场不少配资型的获利盘开始离场，引发股指强震下跌。而且对于大资金来讲，爆仓场外配资，以博弈的角度来看，有利于得到更廉价的筹码，因此市场跌幅快速且巨大。

  《红学堂》：那么对于后期指数您怎么看？持续近1年的强势格局会不会就此告一段落？

  十方：这一点倒不必特别担心。首先，本轮强势市场的主要驱动是来自于三大方面：1、改革驱动；2、创新驱动；3、新兴驱动，而这三大驱动的目标还是为了完成调结构、稳增长的经济任务。而在这三大驱动当中，改革是资金极为依赖的一个重要预期。在这个预期没有完成之前，轻言市场强势结束，这是不客观的。

  现实的矛盾是二级市场空间拓展过快与调结构稳增长的时间需求，两者之间的不和谐。不论从改革讲也好，还是从创新驱动讲也好，都是需要时间来一步步完成，罗马也不是一天建成的。而二级市场在空间上的步子过大，容易导致牛市提早结束，这与管理层打造的虚拟经济反哺实体经济的预期严重不符。

  二级市场运行节奏变得更为合理是大家更愿意看到的，也就是市场目前牛市格局仍然未变，改变的只是牛市的节奏，也就是我一直和大家讲到的——“快牛变慢牛！”

  短期震荡不碍双线作战

  《红学堂》：如果按您所预判的市场节奏改变，那么您认为慢牛行情指数将如何运行？个股机会又将如何把握？

  十方：由于市场资金对于政策的理解，在换档期间，慢牛指数或将以台阶防守式逐渐上行，也就是横盘和上升交替运行。虽然市场预期如此，不过在操作当中也不能放松。股市里面有句老话：玩趋势的死在震荡里，玩震荡的死在趋势里。这句话充分说明在趋势交替过程当中对于投资者的考验，这也要求投资者必须明白在不同的市场环境下应用适当的操作交易策略。

  《红学堂》：由于市场节奏发生了改变，您对于当前市场的操作主线是否有变化？我记得您在上周给出了一手抓补涨、一手抓爆发的双线作战策略。

  十方：策略不会变。从本周市场的表现来看，虽然指数处于狂风暴雨当中，不过传统行业当中的煤炭、钢铁，以及航空板块表现得极为抗跌，它们的上涨逻辑从技术上来讲还是补涨需求，从基本面驱动上来讲，还是改革预期。

  因此在上周给大家提示的两个方向依然没有改变，在震荡市场格局下，第一点还是要继续挖掘补涨板块机会，其中从行业的景气度来看，券商板块或是震荡期行情主要的稳定器，而整个板块在上半年的表现极为“低调”，而2015年该板块的业绩预期也具有较为强烈的确定性，因此需要重点关注。

  除了补涨的传统板块以外，我建议投资者对于2015年下半年的“爆发期”主题机会更应重视。虽然补涨板块是牛市行情的稳定器，但真正能够率先突破经济重围的，一定还是主题投资机会。例如我们提示的特高压主题机会，不仅享有3000亿资金加码，还处于电改的风口大潮之下。这样的主题在指数变奏当中，会给出非常理想的选时机会。

  虽然在不同指数环境下的交易策略不完全相同，但有一个共同的原则——低吸。而低吸的技巧，可以利用“欲擒故纵”的试探性选时方法去把握。■