十大机构预测大势：上下两难反复震荡(3)

　　民生证券：数据因素值得关注 短线结构机会持续

　　从4月底到6月初，沪深股指一直呈现箱体震荡格局，相比之下，创业板指数和中小企业板指数则稳步推升，个股机会开始增多。对于后市，世界杯足球赛开幕以及CPI、PPI等数据公布都会对市场产生一定的影响，虽然指数难起大波澜，但个股机会较多。

　　首先，经济逐步企稳，“微刺激”效果开始显现。5月PMI为50.8%，连续3个月实现回升，显示生产积极性正在逐步改善。此外，非制造业PMI为55.5%，连续4个月回升，显示需求增加明显。

　　其次，中小市值个股表现活跃。两市的成交量一直处于萎缩状态，存量资金运作特征明显，“抓小放大”也适合其运作。文化传媒、手机游戏、智能机器人等热点的活跃与行业景气度高紧密相连，不受经济周期影响的防御性行业医药、公用事业等个股也存在交易性机会。

　　最后，积极因素也在累积。一方面，央行在公开市场上继续净投放730亿元，实现连续四周的净投放，因此隔夜、7天等短期利率维持低位运行，中期利率也开始下。另一方面，英美两大指数公司富时和摩指正研究把A股纳入于其旗舰指数，此举若实现有望引来万亿元资金。

　　五矿证券：资金面依然不足 定向刺激催生结构性行情

　　上周主板市场表现较差，且成交低迷，创业板较为强势，已收出周线三连阳。这主要是因为货币政策在向小微企业倾斜，而创业板作为小微企业代表，显然受益最为直接。政策面上，微刺激政策在“三农”的基础上增加了小微企业，说明货币政策开始向小微企业倾斜，由此来看，未来市场的主要行情仍聚焦在政策扶持行业上。

　　经济面上，尽管5月份制造业PMI大幅回升，且都超出市场预期，不过值得注意的是，汇丰5月服务业PMI却创4个月新低，而此前国家统计局发布的5月中国非制造业PMI为55.5%，比上月上升0.7个百分点。上述两者的数据偏差可能意味着经济数据改善的程度有限。

　　流动性方面，央行公开市场已连续四周净投放，与此同时，货币市场流动性延续5月底以来的持续向好格局，不过相对A股而言，资金都是向外流的。据有关数据显示，5月份上市公司高管累计套现31.85亿元，与4月份相比激增9倍有余。由于A股较长时间缺乏赚钱效应，在有限的资金供给下，预计市场出现结构性行情的概率较大。