A股可能进入缩量休整阶段 后市危机四伏

　　1、受隔夜美股继续上扬的利好推动，周三沪深股指小幅高开，之后横盘震荡。沪指盘中反弹在20日线遇阻，最低探至上周四长阳线的开盘附近，收盘微涨0.03%，成交622.4亿元，较周二萎缩22%；深成指冲高5日线遇阻，收涨0.47%，成交624.5亿元，较周二萎缩19%；中小板指下跌0.62%，上方的5日、10日、20日和60日线形成层层压制；创业板指下跌1.36%，跌破10日、20日和半年线。从消息面来看，半年报披露结束，有可比数据的上市公司营业收入与净利润同比分别增长26.2%、22.44%，仍呈稳定增长趋势，但是同比去年上半年的45%和全年三成以上的增幅则是明显收窄。值得注意的是，短期资金面仍相对偏紧，一方面，六大行下周一即将首次上缴来自保证金存款的存准金；另一方面，下周8只新股齐发，直接较本周翻番，且两只巨无霸股票(拟发行35亿股的中国水利和拟发行20亿股的陕西煤业)均已过会，目前都在发行排队中，是投资者心理一个不小的阴影。

　　2、从技术面来看，继并列阴线之后，周三沪深股指双双以带上下影、实体非常小的阳线报收，且成交量明显萎缩，属典型的下跌抵抗态势。8月行情终于收官，从月K线来看，沪指8月份跌落到前期低点1664和2319点的支撑线之下运行，破位迹象较为明显，下方强支撑滑落至120月均线约2253点附近；深成指表现略强于沪指，仍在前期低点的连线和60月均线之上，不过弱势也较为明显。展望即将到来的9月行情，我们认为宜谨慎，因为从前20年间的9月K线来看，只有9年飘红，其他11年下跌，即下跌的概率略大。周三沪指依然在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位2514、2497、2503点，位置不高，提示2500点整数关附近有较强支撑。

　　3、从盘面看：大盘小幅下调，深成指强于上证综指，上证综指强于中小板指数，创业板指数表现最弱。在市场整体估值大幅下降后，中报业绩靓丽的个股股价不涨，创业板估值较高，需要继续向市场整体估值靠拢，预计短期内创业板估值将继续下调，提醒投资者注意高估值个股的调整风险。9月份水泥销售即将进入销售旺季，下半年房地产投资增速将在30%附近，水泥股经过前期调整之后，有望形成新一轮上涨，可长期重点关注。中报出齐，银行股业绩增长突出，股价表现较好，但银行股流通盘太大，整体上涨需要巨额的资金，目前市场资金无法推动银行股整体上涨，优秀的业绩只能增强银行股的抗跌性。五粮液提价20%-30%，涨价幅度大，较为罕见，带动酿酒食品板块走强；农林牧渔、种子板块维持强势，后市继续看好。

　　4、操作策略：8月份最后一个交易日的成交量再创近期新低，市场交投清谈。9月上旬，在宏观数据公布之前，预计A股指数将维持窄幅振荡、交投清淡的状态，进入一个休整阶段。操作上建议维持谨慎，仓位控制在50%以下，关注个别ST股、重组股。