风格转换为时尚早 低市盈率股要甄别

　　风格转换为时尚早

　　主持人：炒股最悲催的事情莫过于都是300的股票，你的是沪深300，而我的却是创业板。不过周四创业板大涨，周期股领跌，风格会不会就此转换？

　　袁月：现在就说风格转换为时尚早，换言之短期不可能。周期股涨多了，调整一下也正常，出现缩量企稳后，还会有反弹的，不过还是超短线为主。主要板块依旧是：锂电池、小金属、煤炭、钢铁、化工涨价等。沪指的支撑位分别为3220点和3200点，在此之上的调整都是正常的，权重和蓝筹还会轮动。

　　创业板周四的量能放得比较大，肯定是有增量资金介入。周一我在红学堂微信中提示的江丰电子也创出新高，三天以来也有20%的涨幅。创业板目前还是只有个股的机会，盯住两只典型个股即可：一是周四率先涨停的万达信息，二是证金持股的昆仑万维。其实，只要是公司的业绩好，就不用太在意它是主板还是创业板，只要主营业务可以持续保持在30%~50%以上的增长，对于中线来说都是比较安全的。

　　主持人：本周你一直看好的涨价概念表现很好，各公司披露的中报业绩也很靓丽。

　　袁月：因为钢厂改造电炉，造就石墨电极龙头方大炭素持续创新高，中报业绩也是预增26倍。但大家要注意，这种靠涨价带来的主营利润增加是不可持续的，毕竟产品价格的涨跌是很正常的，不能用某一季度或者一年的价格走势来预判未来几年的盈利目标，要考虑周期性行业的特点。

　　比如鸡苗概念，去年上半年，民和股份受益于鸡苗价格的上涨走出翻倍行情。去年三季报是全年业绩最好的时候，而股价的高点出现在7月中旬，到2016年年报时业绩反而下降，再看今年的业绩，公司已经出现亏损，主要原因还是受产品价格涨跌的影响，所以对于这个逻辑大家要清楚。

　　本周化工涨价概念资金介入最为明显，其中细分领域很多。比如创造18连阳的恒逸石化是PTA，沧州大化是TDI，其他比较熟知的概念还有草甘膦、钛白粉、染料等。操作方法主要有两种：一是看龙头涨多了，可以寻找同概念涨幅小的个股做补涨，因为会有新资金来挖掘，但要记住，补涨就是补涨，上涨空间不要和龙头比。二是等龙头股回调。形态类似山东海化、沧州大化这种，因为龙头的确定性最高，回调后大概率都有双头或者创新高的动作，不会单边下去。但要记住，不能追买只能低吸，同时还要观察底部筹码的变化情况。

　　对低市盈率股未必坚持价值投资

　　主持人：说到业绩好，近期低市盈率个股也同样受到资金追捧，对此你怎么看？

　　袁月：这个可以当个题材来炒作，短线参与就好，不要单纯地认为对低市盈率股票就要坚持中长线价值投资，因为其中有些事项值得投资者注意。

　　一、业绩暴增非主营业务增长。如东湖高新，虽然一季度业绩大增58倍多，目前动态市盈率也只有3倍左右，听起来公司基本面相当不错，但仔细查看公告，就能发现玄机：之所以业绩暴增是因为转让股权得来的，并非主营业务增长。如果扣除非经常性损益之后，其一季度净利518万元，同比还下滑了7.58%。

　　这里解释一下非经常性损益概念。简单说这是单纯反映企业经营业绩的指标，把资本溢价等非正常因素剔除，只看主营业务利润的高低，也就是类似股权转让、卖房子、卖地这种方式的都要被剔除。由此我们可以看出，东湖高新业绩的暴增属于偶然性，不可持续，那么现在所谓的低市盈率也就不是常态。

　　二、要考虑周期股的特点。对于一些周期股，当市盈率很低的时候，反而可能是行业景气的顶峰即将来临。比如钢铁、化工、煤炭等这种强周期品种，受政策和价格因素影响比较大，而且这种涨价是不可持续的，短线参与炒作可以，不要等公司业绩已经反转并且持续向好时再去考虑中长线。

　　三、低市盈率并不代表被低估。比如对于创业板个股来说，能有10倍市盈率就算很低了，但这个市盈率对于银行股来说，是很正常甚至是偏高的。所以，单纯只看市盈率来判断是否低估是片面的，还需与历史市盈率、同行业市盈率进行比较。