十机构测走势：行情井喷成最强风口

　　科德投资：把握大周期的大行情

　　本周主板市场继续上演大逆转的行情，周一指数下跌之后连续三根阳线收复失地。周五虽然指数小幅下跌，但是整个市场现在处于比较平和的状态，虽然蓝筹股之间热点有轮换的迹象，但是依然是有蓝筹股走出很好的行情，这是保证指数不跌最重要的因素。除此之外，整个市场最重要的一点就是市场热点的主线还比较完整的集中在涨价题材当中，这跟目前全球的趋势相关性较大。

　　一、把握大周期机会

　　本周市场继续走出比较好的行情，不过与前期蓝筹股集中上涨相比，本周的行情多了题材股的表现。这种分化的产生也使得市场当中投资者对于行情的看法有一定的分歧。至于怎样理解目前的行情，我们倾向于把它放到大周期当中去考虑。

　　这波行情的一个特点或许已经被市场忽略，就是无论是港股还是美股或者欧洲股市都走出了比较好的行情。也就是说这波行情放到全球市场当中考虑的话实际上是一个全球联动的行情。从这点来看就不难理解市场什么时候会真正调整，对于调整的时机，可以重点关注全球市场的表现。

　　另外一点就是这次行情的重点是涨价概念，也就是周期性比较强的个股。每次周期性行业行情实际上也都伴随着全球市场变化带来的影响。目前这种涨价的态势实际上跟全球资本的流动、全球现货市场的变化以及汇率等因素都高度相关。在这个背景之下，这种周期性行情有传导的趋势。因此若要找投资标的，还是要沿着传导的链条去找。

　　二、大周期当中的机会

　　从本周行情来看，最为典型的一个走势就是低市盈率个股依次走强。隐藏在这个背后的一个逻辑就是实际上是处于成熟期的行业近期投资机会较多。为何会出现这样的变化？主要的原因有两点，一点就是近期随着乐视等一系列新兴行业的公司不断爆出经营性风险，导致市场对于初创和发展期的公司有一些担忧，从而更倾向于从成熟性行业中找投资机会。

　　除了风险因素之外，另外一个因素就是市场需求增长，导致这些成熟性行业再次迎来价格上涨的时机，这直接推动短期市场价格上涨，带动公司业绩上涨。所以表面上涨的是低市盈率个股，实际上背后隐藏的上涨逻辑是成熟型行业机会更好。这就是所谓的大周期的机会。在这个周期没有过去之前，个股挖掘的区域建议继续聚焦在成熟性行业当中。

　　和信投顾：封闭孤岛缺口难改品种分化格局

　　本周深沪A股呈现先长阴后反弹的总体格局，其中上海综指在指标股的强拉下出现较好表现，将周一长阴覆盖，但深圳创业板则走势疲弱。值得关注的是上海综指将今年4月21日的向下缺口3229.95-3238.90给以封闭，显示市场指标股在市场中对指数的拉抬作用，但从市场整体来看，存量资金博弈的特征没有改变，尽管沪市量能超越深圳，但这也是存量中的腾挪所致。

　　对于阶段性的市场指数来看，由于护盘或参与度差别，其分化的特征始终明显。周一大跌后，我们从盘中轨迹来看，上证50与深沪300指数等指标股出现护盘，比如贵州茅台、中信证券、中国石油、工商银行、五粮液、东方证券、山西证券及部分周期煤炭类股票强势上升。使得上海综指将3229.95-3238.90缺口给以封闭，但从周四、周五的情况来年地，其仍然难以切入至4月中旬所形成的孤岛深处，此显示存量资金拉动指标股，但市场整体配合度不佳的一个现实，也反映出多空主力资金的重大分歧。体现到盘面就是深沪两市品种的分化加深。

　　从上述各大指数收盘可以明显的看出，上证50、上证180及上海综指均出现周K线红盘迹象，而深圳成指、深圳创业板指数则以周K线阴线报收，显示市场存量资金腾挪的一个鲜明轨迹。特别是上证50中的50家股票，周成交量超过创业板660家股票的量能，显示市场博弈大盘股的轨迹。如果从存量博弈的角度来看，总量是有限的，腾挪则意味着部分股票出现交易清淡，而出现分化，实际上股价的巨烈分化已呈现于市场。关键是这种存量博弈是池子中的博弈，最后如果没有新增资金，最终的博弈或形成更大的分化与震荡。

　　从本周市场面来看，在周一深沪两市重挫后，央行逆回购加码，使得市场出现一定的回稳，但由于存量博弈腾挪，导致深沪股票市场的分化与量能的沪市超越，使得品种分化更加明显。

　　从历史轨迹来看，今年4月21日所形成的孤岛向下缺口3229.95-3238.90区域。研究发现，当时此区域所形成的岛型反转向下，具有量大和对称性特点。如果从个股情况来看，带给品种的调整幅度较大，而此次虽然上海综指在指标股及周期股推动下，给以封闭，但许多品种依然表现沉闷，显示市场品种风险与机会的不同。

　　技术层面显示，上海沪综指快速指标中的随机KDJ中的周线高位纯化；周线J值100。深圳创业板有所不同，周线已调整而下。轨迹形态方面，目前在指标股护盘情况上，使得上海综指反弹的轨道线暂依然保持，但高位出现喇叭口轨迹，如何演变方向或化解，这是市场需要高度谨慎的。

　　总体来看，本周上海综指在指标股推动下，回补了今年4月份孤岛向下缺口3229.95-3238.90区域，但切入后出现震荡分化，特别是创业板配合度差的情况，考虑到存量博弈与存量腾挪所形成的一个分化加剧，从安全角度来看，投资者宜保持谨慎策略为宜。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，宜战略观望为主，而短线投资者宜严格控制仓位的进出。