临危归来 有色股还“有戏”吗

　　7月上旬沪综指3200点鏖战中，有色金属品种是当之无愧的“领军人物”，之后随着钢铁、采掘板块的崛起，有色板块同期展开高位整理，不过昨日受周期股回调拖累大盘收绿，有色品种却再度脱颖而出，成为为数不多的几个上涨板块之一。投资者不禁开始思考，此番有色板块上涨究竟是“护主”心切的回光返照，还是整装归来，有望再次掀起一轮行情？

　　午后逆势上扬

　　昨日大盘高位震荡，绝大多数行业板块难逃下跌命运，有色金属板块“临危受命”，午后加速上扬，对稳定大盘发挥了积极作用。

　　分时图上看，昨日早盘阶段，有色金属板块即意欲发起一波向上攻势，但受市场整体回调影响，板块指数逐渐回落并在平盘以下窄幅震荡，直至收盘前半小时，随着云南铜业、江西铜业等的拉抬，指数大斜率上扬，最终顺利取得行业涨幅第二的成绩。

　　成分股方面，昨日仍有53只有色股出现上涨，云海金属、格林美、银河磁体分别上涨10.01%、9.95%和7.53%，居板块前三位；东方钽业、云南铜业、方大碳素也表现不俗，日涨幅均超过6%。整体看，昨日涨幅超过1%的成分股共有43只，占上涨股票的81.13%。

　　事实上，以上投资者的担忧不无道理。一方面，尽管7月中旬有色金属指数曾连续整固，为后市再战继续力量，但时间过短几乎只有一周，便随着市场中枢整体上移而出现跟涨，风险释放不够充分，这在一定程度上限制了未来板块指数上行空间。

　　另一方面，相比有色金属指数本身上涨，不少成分股短期涨幅可观。如方大碳素、江丰电子、赣锋锂业5日涨幅分别达到28.76%、21.18%和16.97%，区间涨幅超过10%的股票有11只，区间涨幅超过5%的股票多达57只，全部正常交易的100只成分股中，5日上涨的股票有86只。并且，作为典型的周期性行业，申万有色金属指数市盈率已经达到68.8%。

　　那么，有色板块究竟还“有戏”吗？

　　工业金属价格回暖

　　根据百川资讯数据，7月24日氧化镨钕价格上涨至37.5万元/吨，较上个交易日上涨1.35%，较今年年初已上涨45.35%；金属镨钕价格上涨至47.5万元/吨，较今年年初已经上涨40.95%。由于打黑收储以及环保的常态化，目前稀土的供给紧张，上游很多商家持货观望，报价持续提高。海通证券预计，9月之前收储将持续，长期看好稀土价格触底反弹。此外，今年氧化镨钕价格持续上涨，涨幅甚至超过氧化镝，这意味着下游磁性材料的供需结构悄然在发生改变。

　　此外，6月新能源汽车产销量环比、同比高速增长，Model3订单超过50万辆更是对磁性材料产生了巨大的需求，磁性材料将成为继钴、锂之后新能源汽车第三大重要的上游原材料。而值得注意的是，2017年二季度末开始，钕铁硼的价格也开始上涨。海通证券认为，这表明稀土价格的上涨已经逐渐转移至下游，相关上市公司有望释放出利润。

　　基本金属方面，广发证券认为，供需紧平衡下，供给侧改革继续推进，产量增速有望降低。特别是考虑到7月以来违规差能耐陆续关停与三季度后2+26限产实施，预计下半年供给端将有所收缩，在下游需求保持稳定增长的情况下，产品有望上行。

　　此外，金属镁和钛方面，受环保整治影响，部分选矿厂无原料生产，部分厂家也有所限产，预计未来价格均稳中有涨。

　　对于有色金属板块后市机会，招商证券表示，随着在产产能的停工和政策对新扩建产能的约束，行业基本面压力逐渐缓解。政策面和基本面共振行情近在咫尺。看好氧化铝、预焙阳极、电力自备率高的企业，以及深加工顺应市场发展、产能符合行业规范、生产成本存在下降空间的企业。

　　据Wind资讯数据，在当前已经发布业绩预告的79家申万有色板块股票中，业绩预增和扭亏的公司共计有67家，占比为84.81%，其中锡业股份、方大碳素、兴业矿业、云南铜业等10家企业预计净利润增幅在10倍以上。