市场延续分化格局 周期股大涨白马股下挫

　　今年以来，“分化”始终是A股市场最大的关键词。近期，除了大盘股与小盘股之间的分化得到延续外，资源类周期股与消费类白马股之间的分化成为市场又一大看点。昨日，以稀土永磁板块为代表的周期股继续高歌猛进，而上半年表现突出的家电、白酒等消费白马股则出现明显回落。

　　沪深两市指数昨日全天呈现弱势震荡格局，沪指尾盘在稀土与银行股的带动下勉强收红。截至收盘，上证指数报3247.67点，上涨0.12%，成交2285亿元；深证成指报10297.34点，下跌0.54%，成交2322亿元；创业板指数报1681.31点，下跌0.40%；上证50指数报2636.20点，下跌0.26%。

　　盘面上，资源类周期股大幅领涨。稀土永磁板块涨幅领先，英洛华涨停，北方稀土大涨8.69%，北矿磁材、横店东磁、盛和资源等涨逾5%。化工板块表现强势，山东海化涨停，沧州大化、巨化股份等涨逾7%。草甘膦板块重现升势，新安股份、兴发集团涨逾5%。

　　华泰证券重点推荐稀土板块的投资机会，认为经过几年的需求端消化之后，目前国内稀土主要企业的库存已经不多，部分重要稀土企业均表态目前的供给端已难以满足收储和刚需，因此判断稀土价格后续仍有上涨空间，板块行情才刚刚开始启动。

　　相比之下，今年上半年大幅领涨的消费类白马股昨日出现明显回调。家电板块中，海信科龙收盘下跌4.60%，行业龙头格力电器与美的集团双双跌逾2%。白酒板块中，洋河股份、五粮液等跌逾2%，贵州茅台下跌1.32%。汽车整车板块中，龙头公司上汽集团下跌3.39%，一汽夏利下跌2.14%。

　　家电、白酒、汽车三大上半年领涨的大消费行业昨日全线下挫，是否显示出市场对于白马股的预期发生改变？安信证券强调，始终坚定认为A 股市场当前不具备风格转换的条件。

　　安信证券表示，本轮周期股行情来源于6月经济数据超预期导致期货市场悲观预期修复，目前这波行情已经基本结束。在结构上，应该重新以消费与金融为核心配置，适当考虑低估值、景气下行风险小的周期板块(建筑、汽车等)及高景气与涨价链的行业。

　　值得关注的是，近期市场的高度分化在金融股中也有体现。昨日，券商板块尾盘快速拉升，东北证券上涨3.01%，华泰证券、东吴证券涨逾2%。保险板块则全天低位震荡，天茂集团下跌5.36%，新华保险下跌1.44%。而在银行股方面，大市值银行股昨日表现强劲，工农中建四大行全部收涨超过1%，而中小市值银行股则集体下挫，平安银行、吴江银行、张家港行跌逾2%。

　　对于整个金融板块，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，对比海外，A股银行龙头的估值较便宜，业绩更稳健，这得益于我国银行业更偏垄断的市场格局。相比之下，A股券商估值高于美国和日本，而保险股估值同样偏高，但行业处在高增长期，这将利于消化高估值。