表现优于正股 行情尚未结束

　　本周股市分化，沪指上扬、创业板大跌，转债市场同样表现相悖，上证转债涨2.69%、中证转债涨2.37%、深证转债跌0.3%。

　　一级市场方面，中国石油天然气集团公司以所持中国石油股份为标的公募可交换债成功发行，实际发行规模100亿元，票面利率为1.00%。公募可转债新增4只发行预案，康泰生物、歌力思、崇达技术、道氏技术拟发行6年期规模分别为3.56亿、6.069亿、8亿和4.8亿可转债。韵达股份控股股东上海罗颉思投资管理有限公司拟分别发行10亿元（6年期）私募可交换债；建发股份的控股股东厦门建发集团有限公司也计划发行不超过2.3亿私募可交换债。大众交通、顾家家居、再升科技、艾华集团股东大会通过转债发行方案，久立特材和长江证券对证监会关于公司可转债发行反馈意见进行答复。花王股份公开发行可转债获得证监会受理。

　　二季度经济延续了一季度的平稳向好态势，GDP增速为6.9%，与一季度持平。6月工业增加值同比7.6%，较5月加快1.1%。消费明显好转，投资环比改善，受三四线城市带动，房地产销售再度升温。第五次金融工作会议决定设立国务院金融稳定发展委员会，要坚定执行稳健的货币政策，继续推动经济去杠杆，把国有企业降杠杆作为重中之重；强化金融监管的专业性、统一性、穿透性，所有金融业务都要纳入监管。因此，降杠杆将是未来一个相对长期的任务。央行货币政策基调没有转变，但明显从上半年的稳（去杠杆）中偏紧向二季度的紧（去杠杆）中求稳转移，不过三季度将整体好于上半年是较为可期的事。

　　转债市场二季度后半程持续上涨，上证、中证转债指数连涨八周，机构热度不减，保持活跃，债基二级纷纷加仓，转债整体股性增强、债性减弱。受股市带动和估值回归，转债行情尚未结束。不过，也许注意到转债二级分化。汽模转债发布赎回公告，成为今年继歌尔转债和白云转债之后第三只触发赎回条款的转债，赎回价为100.31元；强制赎回日为2017年8月9日。投资人切记在2017年8月8日前转股。