A股底部加仓信号凸显 这些板块“钱景”看好

　　底部信号凸显加仓此其时也

　　A股估值处于历史低位，或已进入加大配置窗口期

　　股市依然冰火两重天。以银行保险证券为主加上部分大盘绩优股为成分的上证50指数，一个月来已经走出了漂亮的反弹轨迹。沪深300指数相对稍弱；上证指数第三；深成指、中小板指、创业板指的反弹才刚刚开始，且过去三个交易日的反弹均伴随成交萎缩。和部分欧美股市迭创新高不同，A股目前走势依然较为低迷，但正因如此，部分机构和业内人士认为目前A股估值偏低，已经“进入加大配置窗口期”。那么未来股市将如何演绎？哪些板块上涨潜力大？日前记者采访多位市场人士，他们的观点也各有侧重。

　　A股估值处于历史低位

　　在上一轮牛市行情的顶点(2007年10月)，沪市平均市盈率曾高达70.20倍，深市平均市盈率曾高达100倍；在2015年6月的牛市顶点时，上证指数市盈率重新来到68倍，深市103倍，随后大盘暴跌半年，继之以底部横盘至今。

　　目前股市的市盈率重新回到历史低位。根据证券交易所统计，沪市股票平均市盈率为13.53倍，深市股票平均市盈率为35倍(其中主板24.83倍，中小板40.93倍，创业板49.97倍)。

　　不仅纵向比如此，横向与美国股市比，中国股市市盈率也偏低。美国标准普尔指数，截至上周五收盘，为36.68倍(据东方财富)。有国内外机构和部分国内业内人士认为，在欧美部分股市近期迭创新高之际，中国股市并未大涨。A股此轮下跌更多源于金融监管、流动性和交易因素，基本面并没恶化。

　　对此，深圳大金海投资副总裁丁元恒接受记者采访时表示，中国经济基本面比很多国家的都要好，因此股市处于这种低估值水平，是不正常的。在国际资本流动相对容易的今天，这种偏差一定会得到修复。

　　9日有媒体报道，证监会发言人邓舸在内部会议上表示，为了更快地推进注册制改革，完善资本市场结构，筹划已久的退市制度预计6月下旬正式出炉，对于财务造假、违法违规披露、连续3年亏损等企业实行退市安排，7月初开始预计每周5家企业实行退市处理。丁元恒认为，退市常态化，将使中国股市更加健康。

　　大盘或将继续上行

　　从大盘指数看，5月10日至今整整一个月，平均涨幅最大的股票显然是上证50成分股。主力资金进入金融板块有救市托盘的因素，在保险、银行股里比较明显。也有抱团取暖的因素，比如贵州茅台。

　　东方财富证券分析师荀煜认为，目前市场的主线依然是低估值的蓝筹及业绩白马品种；创业板经过长期调整后估值已趋于合理，但由于在并购整合、定增募资上受到监管的掣肘相对较多，未来业绩的确定性不及蓝筹，因此无论从资金还是业绩方面来看，当前二八切换的条件尚不具备。但这并不意味着间歇性的二八转换不会发生，题材股在蓝筹股休整时仍有反弹空间。从技术上看，上证指数和深证成指当前都受到中期均线的压制，尤其是市场对于白马股的一致看多预期过强，一些涨幅较大的品种已出现超买和获利回吐的迹象，预计后市会有盘整消化的过程。

　　英大证券首席经济学家李大霄接受记者采访时认为，此次反弹延续的基础比较牢固。再过两周就会公布新的MSCI中国成分股，A股被纳入的机会比较大。债券通也将公布，同样有利于A股。外资通过深港通、沪港通进入A股抄底的迹象比较明显。另外，经济企稳，二季度进出口数据比较好，汇率也趋于稳定，央行表态将货币政策将不松不紧，比过去的表态有所放松，资金面趋于好转。从一季报以及二季度业绩预报看，上市公司业绩有所好转，国家政策对央企的支持力度更大。这些都能维持股市向上的动能。

　　深圳前海大概率资管公司董事长杨济源认为，本周大盘会继续振荡向上，乐观估计未来三个月会摸高到3450附近。短期应该会爬升到3180至3190之间，然后等待是否能够加入MSCI的确定性信息，若加入则快速向上，若被否则调整至3130附近后继振荡上行。6月中下旬是市场资金紧张期，指数进二退三、板块此消彼长存量博弈的特征会很明显。

　　深圳私募张祖亮对本周股市比较谨慎。他认为大盘反弹延续性的基础不好，因此反弹应该仅仅是短期现象，可能会回到2910点附近再等成交量继续放大。漂亮50加速上涨明显是资金推动，不难判断国家队的任务只是维稳，防范市场短期大涨或大跌。另外看看市场信心，也不支持延续性反弹。市场或将再度陷入缩量震荡的弱势局面。

　　深圳卫视知名财经评论员宋磊岩也表示，沪指在3016至3022点形成双针探底之后在上证50指数带领下进行了十个交易日反弹，后市空间和延续性有限。理由为：一是外围市场面临美联储15日议息会议和缩表带来的外部冲击。二是国内防范金融风险，一行三会的监管去杠杆，去通道，去表外逐步深入。三是市场资金面趋紧，面临MPA年中考核，存款冲时点，存款准备金，税金的上缴。四是从技术角度上分析3170至3190点，3222至3246点形成的两个跳空缺口对反弹上行形成的反压。五是市场成交量难以支撑反弹。六是屡经暴跌，市场投资者信心重挫，缺乏赚钱示范效应。

　　丁元恒认为，本周支撑位大约在3100点左右，压力区在3200点附近。本月压力区在3250点上下，如被突破，则将向上挑战3300点的颈线大压力区。目前观察，预计6月底至7月初最可能出现一个低点的进场机会，之后向上挑战3250点。

　　这些板块“钱景”看好

　　板块方面，上周涨幅最大的板块为预高送转、装饰园林、公共交通、百元股、文教休闲、近期新高板块。那么如果现在在股市里增加资金配置，应该关注哪些有“钱途”的股票？

　　李大霄认为，可以继续看好银行、非银金融、基建、地产、消费五个板块。由于相关股票的H股股价更低，同样值得投资者关注。他认为漂亮50为代表的绩优蓝筹股与创业板、中小板股票的分化将会继续。中小创也会有反弹，但总体看，短期内难成气候。

　　宋磊岩提出5个可能有行情的板块：一是粤港澳大湾区板块。二是国企混改(军工资产证券化，石油石化)。三是大消费概念中二线白马股。四是半年报业绩预增股。五是被错杀的一带一路调整到位股。

　　杨济源说，考虑到市场风格正在往欧美价值投资方向转变，大消费类偏蓝筹同时估值合理的股票会持续受到市场推崇；比如以老板电器、格力电器、美的集团为代表的家电板块，以茅台、五粮液、酒鬼酒为代表的白酒板块，以东阿阿胶、片仔癀、恒瑞医药、天坛生物等为代表的医药板块，以天齐锂业、福耀玻璃、伊利股份等具有龙头优势等高护城河板块。

　　那么，已经有了较大涨幅的白马股，还能不能追？

　　有专家提示，白马股的风险已经很大，很多个股都超过了分析师预计的市盈率。统计显示，白马股概念指数年内上涨30.63%，大幅跑赢了沪深股指同期表现。其中，贵州茅台、海康威视、大华股份、五粮液等白马股年内创出历史新高。

　　招商证券生物制药行业研究组认为，2017年下半年医药板块仍然值得高配。投资策略上，第一，继续看好低估值的公司，在资金寻求确定性的情况下，这些公司有充分的安全边际。继续强烈推荐永安药业、华东医药、丽珠集团等；第二，继续强烈推荐有充分催化剂、估值也在合理范围的公司，包括天坛生物、云南白药等；第三，对于一些“30-30”(30倍左右PE，未来2-3年30%以上净利润增速)的公司，如华兰生物(36.76+0.14%，诊股)、通化东宝、鱼跃医疗、九州通等，下半年也会迎来估值切换的机会；第四，一些长期成长性较好的个股也可以开始逐步建仓，比如九州通、翰宇药业等。