消息面偏弱 迷茫时更需耐心

　　本周市场维持窄幅整体，盘面弱势明显，市场悲观情绪继续蔓延，当前阶段，对于投资者备受煎熬，但耐心和隐忍此时尤为重要。《专业投机原理》里面这样说：情绪的纪律才是通向成功的第一道关卡。只有在自知和知彼的基础上，设定情绪的纪律，严格执行，时刻提醒牢记自己的弱点，才能让心态不断成熟，才能在市场中生存久一点。

　　心态的背后是人性的弱点。人性包括很多东西，与投资相关的投资者必须具备的品质是耐心、定力和独立思考的能力，必须克服的人性有贪婪、恐惧。在投资活动中耐心是极其宝贵的品质，多年来，模仿巴菲特投资策略的人很多，但是成功者很少，一个重要原因是他们缺乏巴菲特的耐心和坚持。为什么人们缺乏耐心呢？这其实是与人的本性有关的，人是一个群居的动物，喜欢随大众，当狂热的大众在贪婪的驱动下，被眼前的牛市所迷惑，他就会失去耐心，哪怕是在股票高估的情况下也敢杀进去，就像当年48元的中石油，至今很多人仍然牢牢套在山顶上。

　　本周市场三大现象值得关注，一是量能萎缩。虽然周一大盘出现短暂修复性反弹行情，但成交量难以有效放大，无法支持股市持续反弹。二是金融股疲软。金融股历来作为护盘的工具，持续疲软更是对股指形成杀伤力。三是B股跳水。周四B股最大跌幅达2.16%，已逼近1月27日的市场低点。综合来看，在目前大盘没有出现明显的缩量迹象，同时没有持续性热点板块出现的情况下，仍需控制仓位。

　　近期消息面偏弱。首先，高层最近多次强调推动供给侧改革，财政部拿出1000亿元资金奖补钢铁、煤炭行业化解过剩产能，宏观政策面转向供给侧改革。其次，美联储4月份会议纪要显示，多数官员认为在经济状况允许的情况下6月份存在加息可能。第三，资管行业曝光3份《意见稿》，强化杠杆率与基金子公司净资本要求。同时，管理层收紧重组、遏制炒壳等动作也在表明“监管政策不断趋严”的立场，导致市场偏好阶段性下降。最后，在资金面上，最近两周两融余额从8717亿元下滑至8283亿元，但证券交易结算资金仍连续两周净流入634亿元、沪股通已连续合计净流入近10亿元。一方面是高风险偏好资金的流出，另一方面是市场关注资金的流入，表明投资者对当前市场预期比较迷茫，缺乏方向感。在这种情况下，A股出现大幅杀跌的可能性并不大，预计仍将延续弱势震荡整理的走势。