题材短炒 精明融资客逢高减仓

　　近期，两融余额在8300亿元上方徘徊。本周一A股市场迎来普涨，两融余额跟进热情并不积极，融资余额仅仅环比增加了14.49亿元。而这一增量马上在周二被回吐回去。两融余额周二收于8353.63亿元，环比下降逾13亿元。值得关注的是，融资客并不看好题材股反弹行情的延续性，而精明选择逢高减仓。

　　资金腾挪融资波动

　　周二创业板一枝独秀，不过两市个股涨少跌多，两融余额和并未随着指数翘尾而上扬，据Wind数据，周二融资余额为8329.79亿元，环比下降了13.63亿元；融券余额为23.84亿元，环比微增0.29亿元。

　　融资买入额始终在300亿元上下方波动，5月13日、16日和17日的额度分别为282.25亿元、318.65亿元和383.97亿元。不难发现，在普涨的5月16日，融资并未积极跟进加仓；随后一日市场行情震荡，题材股炒作延续，融资积极性才有所提升；不过当日的融资偿还额也提升较快。这种现象显示出资金对行情反弹并不认可，更多的资金选择逢高减仓。

　　行业方面来看，周二28个申万一级行业中，共有7个行业获得融资净买入，其中，食品饮料和电气设备行业的净买入额均超过亿元，分别为2.18亿元和1.39亿元，钢铁、建筑材料、国防军工、纺织服装和休闲服务行业的净买入额则均为超过5000万元。相对而言，化工、医药生物和汽车行业的融资净偿还额居前三位，分别为2.46亿元、1.45亿元和1.40亿元。

　　自5月6日两融多日连降以来，非银金融、化工、计算机、电子和有色金属行业的净偿还额均超过20亿元，分别高达38.01亿元、26.93亿元、24.90亿元、22.44亿元和21.17亿元。

　　题材短炒市场寻底

　　尽管一直以来创业板的风向标作用突出，但周二的反弹大概率是资金短线腾挪营造赚钱效应。

　　值得关注的是，周二涨幅居首位的计算机行业的净偿还额为785.11万元，位于中间位置。电子、有色金属、传媒、通信等板块的融资净偿还额也相对温和，均低于1.1亿元。分析人士认为，这体现出计算机行业内部个股分化较为严重，且热门题材集中的板块整体上呈现出逢高减仓态势。

　　从昨日的行情来看，融资客减仓的决策显然是正确的，创业板指从周二的领涨变为周三的领跌，轻工制造、电气设备、计算机、化工、电子等板块的跌幅居前，均下跌超过3%。分析人士指出，当前管理层严控杠杆、严控炒壳，仍要保持谨慎，等待底部确立。

　　个股来看，周二市场题材股热烈演绎之时，多氟多、东方财富、苏宁云商的融资净偿还额均超过亿元，分别为1.28亿元、1.17亿元和1.16亿元；中信证券、山东黄金和同方股份的净偿还额也均超过5000万元。相对而言，泸州老窖、江特电机、中国平安和山西证券的融资净买入额居前，分别为2.375亿元、2.371亿元和9369.17万元。这些数据从侧面反映出题材炒作并未完全获得资金认可，还是稳健的蓝筹板块更获得资金青睐。