估值依然高 谨慎不宜加仓

　　近期中小板指出现了相对强劲的态势，一方面是因为前期调整较为充分，部分资金看到持续急跌后的股价有了反弹的空间，所以有所加仓。另一方面则是因为市场参与者对6月份A股加入MSCI的期望值较高，愿意提前布局，使得具有中国特色优势的中小板个股的资金流出有了积极的改变，比如说中药类、白酒类的股价走势渐趋强劲。

　　但是，就中长期走势来说，中小板指的前景似乎并不是太乐观，主要是因为估值并不便宜。这有两个信息可以佐证：一是打开中小板指的周K线或月K线图，可以清晰地看出，中小板指仍然位于2009年、2011年的高点上方，并不便宜！

　　二是一级半市场的疯狂。这主要是指较为疯狂的定增并购市场，比如说万达院线公告称将把万达影视装入上市公司当中，万达影视的最终估值为372亿，如此高的评估值引起市场热议。再比如媒体报道称在新三板挂牌的无锡环卫控股子公司的四川鼎成，在短短的8个月时间里，经过4次股权转让之后，四川鼎成估值暴增275倍，现在要以这个估值卖给中科云网。如此诸多信息的叠加，就说明一级半市场、收购兼并市场以及券商投行业务部门，仍然认同贵的资产可以轻松在二级市场出售，这本身就说明二级市场的估值贵，否则也不会去买短时间内如此增值的资产。如果再考虑到中概股一如既往的回归浪潮，进一步佐证了当前小盘股、尤其是中小板指、创业板上市公司的估值之贵。

　　所以，对于中小板指的未来走势来说，固然可以考虑到证金、汇金的护盘预期因素，但是，估值高企的因素将导致场外资金不愿意集团式地进入到A股市场，中短线的中小板指就不会有大的行情。因此，在操作中，建议投资者仍宜谨慎，不宜加仓。建议利用盘中的调整，适量跟踪一些基本面正在积极改善、未来估值坐标有望大幅下移的品种，比如云南盐化等。