十大机构预测大势：坐等反弹继续(2)

二季度反弹的逻辑和线路：赢在当下

　　自2015年6月大盘见顶以来，A股在去杠杆和风险偏好下降两股力量的综合作用下走出了三波大幅杀跌的走势，大盘指数从5178点跌到2638点，跌幅达49%，创业板指数从4038点跌至1779点，跌幅最高达56%。三波下跌中，第一波是场外配资去杠杆引领的，第二波主要是人民币贬值叠加去杠杆推动的，第三波则是人民币贬值叠加熔断恐慌引起的。

　　随着风险的释放，股票市场的吸引力再次提升，我们观察到2、3月份资金开始回流新兴市场，巴西、俄罗斯、土耳其股市2016年涨幅均超过10%，但A股远远落后，跌幅超过15%。我们认为A股偏弱并不是经济基本面的因素，全球经济减速是共同的问题，A股偏弱的原因更多来自于风险偏好变化的冲击。A股市场从3月份开始已经具备反弹的基础，未来1-2个月仍将延续，核心有三个理由：1、美元加息延后、欧洲量宽加码、日本负利率，海外宽松的货币环境促使无风险利率维持在极低水平。2、国内经济基本面触底反弹概率正在加大，强周期行业盈利最差的时刻可能已经过去。3、企业盈利回升、人民币贬值预期降低进一步促发风险溢价下降。

　　二季度上半段我们继续看好市场反弹，预期反弹上限在3500点附近。行业配置上我们分为三大块：第一类是强周期行业，比如煤炭、有色、化工、钢铁，我们建议在震荡调整时买入这类行业。第二类是低估值行业，比如食品饮料、家电、地产、银行、保险、铁路等市值大，估值低的板块，这类行业是二季度的基础配置品种。第三类是成长型行业，比如医药、旅游、消费电子等行业，这类行业需要控制估值，谨慎参与，而没有亮点的小市值股票，我们预期这类股票在市场化、国际化的背景下仍是重灾区，即使它的估值可能已经从120倍回落到70倍，在反弹后，这类股票的长期趋势仍以下跌为主。

　　大盘上行空间打开

　　从技术面看，周一大盘长阳修复了周五的杀跌缺口，并逼近反弹新高，大盘上行空间打开。建议投资者继续逢低建仓滞涨蓝筹和业绩超预期的成长股。（巨丰投资）

后市市场仍然会继续维持震荡态势

　　目前来看，大盘在券商板块的带动下再次逼近了前期3000点上方的阻力位，而午后市场呈现的缩量震荡态势，则意味着投资者在面对这个关键点位时信心仍然不是很充足，观望情绪较为浓厚。不过，当日市场却并没因此而出现回落，这也显示出经历了前期的调整后目前两市的做空动能同样较为有限。预计后市市场仍然会继续维持震荡态势，并伺机突破前期阻力，建议投资者保持耐心。（中富金石）

　　控制仓位成为首要任务

　　经历了一个消息面偏暖的周末后，周一的CPI数据再度为市场带来一丝暖意。CPI的略低于预期，为政策宽松提供了基础。周一市场的走势同样符合周末暖洋洋的气氛，盘面上未有大起大落，缓慢坚实的走高，成交量温和放量，符合慢牛的特征。未来权重板块带动指数走高，而中小创带动市场人气，形成良性循环成为大概率事件。因此，目前控制仓位中权重股与题材股的仓位比例成为关键。市场人气活跃时，可高配股性较为活跃的题材股；而当市场存在调整需求时，可适当换仓具有护盘意义的权重股。（同花顺）

　　短期回调初步得到下方支撑确认

　　短中期技术上来看，市场做多信号比较明显，上周沪深股指连续两个交易日陷入震荡回调，但并没有出现个股大量跌停的快速大跌，这说明主力目前并未大举出货，而仅仅是意图清洗场内不牢固的浮盈筹码。沪指上周五稳稳守在20日均线上方，短期的回调初步得到下方支撑确认，不过从2638.30点到3684.57点黄金分割来看，沪指两次在0.382比例位置3030点附近承压，清明节之后的反弹并未快速上行有效摆脱此区域的压制。周一再次上扬回到3030点上方，量能也呈现出稳步放量的态势，后续放量突破该区域前期高点3062点则上升空间有望打开。更长周期来看，沪指此前距离2638.30点到5178.19点黄金分割0.191比例位置3129点近在咫尺，近期适度的回调利于后期更好的上攻，沪指从2638点反弹以来，最高涨幅仅16%左右，上升空间仍然存在。（源达投顾）