3月反弹难改季度垫底 行情扩散中关注三板块

　　在围绕3000点的窄幅震荡中，3月A股收官。虽然3月份出现明显反弹，上证综指月度涨幅逾11%，但由于1、2月份市场大幅下挫，一季度沪综指以下跌17.53%在全球股市中垫底。对于二季度的走势，业内人士认为反弹仍在继续，无需悲观。

　　3000点窄幅震荡收官

　　在本周三大涨收复3000点后，昨日上证综指高开，随后围绕3000点展开激烈争夺，午后在券商、煤炭、水泥、高速公路等板块的轮番表现下，指数一度创出日内新高，但未能坚持到最后。截至收盘，上证综指报3003.92点，涨幅0.11%，成交2522.20亿，较前一日放量近200亿元；深证成指报10455.37点，涨幅0.09%，成交4447.07亿元，较前一交易日放量逾500亿元。

　　从行业来看，28个申万一级行业涨跌幅都不大，其中交通运输和建筑材料领涨，涨幅均超过1%，银行、有色金属、综合、采掘和非银金融等5个行业现小幅下跌，不过跌幅都未超过0.5%。从概念板块来看，次新股、中日韩自贸区、职业教育等5个板块涨幅超2%，苹果、养老产业、稀土永磁等跌幅居前，不过也都没有超过1%。

　　昨日是3月最后一个交易日，季末资金面紧张的局面再度出现。从国债逆回购来看，上海GC001和深圳R-001昨日最高年化收益分别达到12.635%和12%。兴业证券分析认为，近几天资金相对紧张，与季节性、央行回笼等因素有关，但更重要的可能是信贷临时加速冲量的原因。

　　消息面看，昨日，国务院同意发改委关于2016年深化经济体制改革重点工作意见。其中要求深化资本市场改革，推进股票、债券市场改革和法治化建设，提高直接融资比重，适时启动“深港通”。

　　3月大涨难改首季垫底

　　随着沪指围绕3000点的窄幅震荡，昨日A股3月收官。总体来看，沪指3月上涨11.75%，结束1月、2月连跌两月局面。深市月涨14.93%，同样结束月线二连阴走势。创业板指月度涨19.05%。

　　即便3月份市场出现明显反弹，但仍未能挽回一季度收跌且全球垫底的局面。上证综指一季度下跌 15.12%，深成指下跌17.45%，创业板指下跌17.53%，中小板指更是跌幅达18.22%。纵观全球主要股指，跌幅超过10%的仅有日经225、意大利指数、瑞士SMI等少数几个，且下跌都未超过A股指数。

　　3月份是A股市场，主要分两个阶段，以“两会”为主要分界点。“两会”前主要是维稳行情，沪指在2700点至2900点之间反复震荡，期间主要是银行、有色等供给侧改革题材领涨市场；“两会”结束后，市场出现了上攻3000点一波反弹，其中尤以券商为代表领涨市场，进入3月下旬后，市场围绕3000点展开多日的争夺，期间各类题材股轮番表现。

　　4月涨多跌少不悲观

　　A股在猴年一季度表现出先抑后扬的走势，很多投资者仍然都是亏损累累，二季度能否延续3月份走势，否极泰来呢？

　　前海开源基金执行总经理杨德龙认为：二季度的情况会大大改善，二季度大盘反弹的目标就是逐步收复一季度的失地。现在政策面对股市的支持力度不断加大，而场外资金入市的步伐在加快。全国社保基金条例在5月1日后开始施行，意味着下半年可能有上千亿新增资金入市。沪深两地政府出台极其严格的限购限贷措施，可能逼迫大量资金从楼市撤出，而目前实体经济没有太多的机会，理财产品收益率过低，对于这些风险偏好较高的资金，股市就成为了它们的首选，这些资金可以说是A股的援军。因此各方面来看，二季度是一个反弹的季度。

　　统计数据显示，自1991年以来，沪指在过去的25年间，4月份上涨次数为15次，下跌10次，上涨概率为六成，平均涨幅为4.98%；在4月上涨的15年间，有7年涨幅超过10%。近10年以来，大盘4月的上涨概率也为40%，平均涨幅5.55%。

　　在3月份中旬提出 “请珍惜难得的吃饭行情”的海通证券策略研究团队荀玉根提出，目前市场仍处于行情扩散阶段，反弹仍在继续，可继续关注符合三类特征的板块：高Beta的行业以及主题、前期滞涨板块、具有催化剂的板块；关注涨价的消费品，在实体经济需求偏弱的背景下，下游消费行业的涨价行情持续性更强，如食品饮料、商超等。