A股＂二八＂转化苗头显现

　　金融地产扛鼎 “二八”转换潜行

　　⊙记者 屈红燕 ○编辑 枫林

　　昨日地产股扛鼎，万科、金融街等多只龙头地产股涨停报收，激发了市场人气，带动两市主要股指翻红报收，但前期强势概念股杀跌。自本周一开始，金融地产就开始走强，“二八”转化苗头显现。

　　由于人民币纳入SDR的利好前期已经有所反应，昨日两市主要指数低开后一度小幅跳水，但地产股盘中崛起，封杀了下跌空间，两市主要股指翻红报收。截至昨日收盘，上证综指报收于3456.31点，上涨10.9点，涨幅0.32%；深证成指报收于12081.17点，上涨43.31点，涨幅0.36%。

　　“二八”转换苗头初显。昨日地产股飙涨，万科A、金融街、保利地产等个股涨停，万科A的股价更是回到了今年6月份大盘巨震的高点；保险股昨日涨幅居前，中国人寿、新华保险、中国太保等个股涨幅均超过1%；酿酒食品板块也整体走强，张裕A涨停、海天味业、五粮液等个股涨幅超过3%。资金本周开始有转战蓝筹股的迹象，金融地产连续走强，小市值个股则遭遇打压，锂电池、电子支付、物联网等前期强势股昨日跌幅居前。

　　消息面上，人民币纳入SDR成为全球主要货币，有助于提升人民币资产吸引力，蓝筹股或更受青睐，促成了金融地产等蓝筹股本周以来的连续走强。但11月官方制造业PMI再次掉头向下，企业信心仍然不足，国家统计局昨日发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理指数为49.6，相比上月回落了0.2个百分点。

　　分析人士表示，未来A股可能会走出“上有压力，下有支撑”的平衡市。中欧瑞博董事长吴伟志表示，倾向于在明年二季度之前，如果没有超预期的重量级突发因素的出现，市场将会维持一种平衡的运行格局，非牛非熊。“目前及今后一段时间，双方会在3300点一线形成相持的局面，短期内，一方面多头如果要继续大举上攻，缺乏宏观经济基本面和企业盈利改善的支持，再大涨只能涨估值并形成泡沫，多头部队需要在此处重新集结，等待补给线的跟上。另一方面，空头部队要大幅下跌，也遭遇到央行宽松货币政策的狙击，股权资产与地产、债券、储蓄等大类资产相比，资产配置的优势逐渐显现。”

　　中信建投证券分析师安尉认为，对于当前市场依然维持中期乐观下的短期震荡与整固期的判断，中期乐观因素来自于经济回落趋缓与结构性繁荣持续、人民币国际化加速推进等，而短期震荡整固因素来自于美元加息预期的等待落地，救市政策的退出等增加了市场避险情绪。“12 月下半月随着美联储加息尘埃落定和中央经济工作会议释放的新政策信号，市场会逐步恢复上行。”

　　行情振幅将逐渐收敛

　　⊙申万宏源证券 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

　　本周前两个交易日，股市震荡比较大，周一沪市上下落差151点，周二也有66点。相对于收盘时指数的微幅上涨，这样的盘中震荡算是比较大的。

　　震荡行情的出现，反映出投资者对后市存在比较大的分歧。虽然一些部门对上周末传出的利空消息作出了部分澄清，在一定程度上缓解了人们由于大盘暴跌而产生的焦虑情绪，但应该说还是有部分资金在此时选择了出局，这就导致了当天股指在盘中下探到3327点，几乎打回到了前一个整理平台。不过也因为跌幅太大，引发了抄底资金入市，结果行情又奇迹般逆转，最后还以上涨报收，形成了深V行情。这种状况，又使得一些人认为大盘将展开新的上涨，但市场则表现出还是有资金在3450点上方坚持做空，于是就有了周二股指的来回波动，尽管盘中最高见到了3483点，可随后不到40分钟股指就急挫55点，表明此间做空力量仍然不可小觑。当然，这也和当天有比较多的新股发行、市场上一直有人在择机套现以申购新股有关，但两市合计不过8500亿元的成交金额，则从另外一个侧面表明由于多空僵持，持观望态度的投资者队伍在不断扩大。

　　随着人民币成功进入SDR篮子，近期财经界的几件大事，除了美联储是否升息还没有确定以外，其他基本都落地了，而且也都与市场的一致预期相同。而对于美联储是否升息的问题，其实人们也都形成了几乎相同的判断。这样也就是说，如果不出意外，短期内不会有什么对市场会产生重大影响的新事情发生，股市也因此缺乏新的催化剂。所以，这段时间来形成的多空拉锯局面就还将延续，只是幅度会逐渐收敛，同时成交也会进一步萎缩，行情将进入窄幅整理期。

　　就市场而言，在本月后两批新股发行完毕以后，由于大量在一级市场上的打新资金将要寻找出路，不排除其中会有一部分将回流二级市场，这可能将成为推动大盘走出盘局的一个重要契机。但这要取决于最后一批新股什么时候发行，毕竟作为以市值+足额现金申购的最后机会，投资者普遍不会轻易放弃。当然，如果月内召开的中央经济工作会议上有超出人们预期的内容，也会对股市行情产生推动作用，但这在目前还有不确定性。因此，一般而言，目前沪深股市所展开的整理行情，时间上恐怕会持续到本月中下旬。在技术上讲，经历了这几天比较大的波动以后，也确实需要一段时间来调整。

　　不过，尽管沪深股市可能会有一段时间表现得较为温和，但这只是就大盘整体而言的，板块与个股行情仍会很活跃。时值年底，正是投资者开始布局明年的时候，此间各种来自各个行业的事件，将会成为板块行情的驱动性力量。近日世界气候大会在法国巴黎举行，加上中国很多地方又雾霾严重，这就导致了环保板块活跃度明显提高。应该说，在随后的时间里，这种受事件驱动的结构性行情还会不断出现，所以敏感的投资者并不会寂寞。只是受制于大环境，这种板块行情的持续性并不会太强。

　　如果说股市的大幅震荡行情考验投资者的意志，那么收敛行情则考验投资者的耐心。而坚强的意志与良好的耐心，都是成熟的投资者所必须具备的素质。

　　【市场焦点】

　　偏股型基金大幅加仓 资金博弈或加剧

　　截至11月27日，主动股票型基金股票仓位由三季度末的87.02%上升至90.68%，混合型基金股票仓位由65.50%上升至77.20%，相比而言，混合型基金加仓力度更大。

　　证监会提示投资者不要参与境外沪深股票“T+0”交易

　　证监会官方网站昨日发布信息，提醒投资者不要参与宣称可以代理投资者进行沪深股票“T+0”交易的网络平台，以免上当受骗。

　　中科创达12月2日申购 顶格需23.27万

　　周三（12月2日），中科创达（300496）在深市中小板上市申购，此次发行总数为2500万股，网上发行1000万股，发行市盈率为22.99倍。

　　A股指数回调 股东高管乘机兑现增持承诺

　　近日来，在A股指数大幅回调的情况下，产业资本、上市公司高管增持的步伐却突然加速。在增持的人群中，不乏之前迟迟未履行增持承诺的股东及高管们。与此同时，部分上市公司员工持股计划也开动马力，大肆低吸。A股又一次出现股东、高管的增持潮。

　　【市场动态】

　　房地产板块居资金净流入首位

　　目前地产股的估值较低，万科A等龙头品种的市盈率只有20倍左右，估值坐标的巨大落差或引发更多资金涌入估值洼地效应明显的地产股。

　　证券保证金连续三周净流入 幅度加大

　　投保基金最新数据显示，上周（11月23日至27日），证券保证金净流入467亿元，为连续第三周净流入，且流入幅度较前一周的52亿元有所加大。

　　前十月险资权益类投资占比14%

　　昨日，保监会发布了“2015年1-10月保险统计数据报告”。报告显示，股票和证券投资基金14863.68亿元，占比14.02%。

　　大盘调整外资捡漏 沪股通连续8天净流入

　　11月以来，A股经历快速上涨、震荡整固和急速下跌，与此同时，11月下旬开始，沪股通结束连续21个交易日净流出态势，开始缓慢升温，截至昨日，已经连续8个交易日净流入。

　　【海外市场】

　　纽约股市三大股指1日收涨

　　纽约股市三大股指在１２月的第一个交易日收涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨１６８.４３点，收于１７８８８.３５点，涨幅为０.９５％。

　　欧洲三大股指涨跌不一 伦敦股市1日上涨

　　伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数１日报收于６３９５．６５点，比前一交易日上涨３９．５６点，涨幅为０．６２％。欧洲三大股指当天涨跌不一。

　　【市场观点】

　　十大机构论市：十年历史行情揭示A股12月走势

　　从近10年A股历史走势来看，12月大盘行情跌多涨少，就算是下跌其幅度也远远小于上涨的幅度，这意味着12月行情风险收益比还是较高的。

　　打新洪峰过境 震荡不忘冬播

　　随着新股申购的推进，打新对二级市场流动性的冲击将逐步减弱，从周四开始，解冻资金回流将助力市场企稳。

　　“资产荒”涌动投资热 公募唱响“成长”旋律

　　在部分投资人士的眼里，所谓“资产荒”是指在利率下行、刚性兑付逐步打破的背景下，银行等大型资产配置机构对风险收益相匹配的固定收益类资产需求得不到满足，导致资金哄抢“资产”的现象。

　　A股做多能量不减 浮现三大积极信号

　　分析人士指出，昨日出现市场三个特点与三大积极因素有关，这三大积极信号意味着后市企稳反弹仍是主基调。

　　震荡中“潜伏” “填坑”行情可期

　　短期市场观测的重要时间节点在于打新资金回流，届时市场有望展开“填坑”行情，投资者可趁当前震荡低吸布局，自下而上优选行业“潜伏”。

　　创业板28“星宿股”的涨跌玄机

　　在创业板已有的484只个股中，28星宿股的上市时间最长，至今已六年有余，是创业板个股中最值得关注与研究的方阵之一。