十大机构预测大势：量能决定反弹成败(4)

　　大同证券：企稳之后不宜盲目乐观

　　有三个因素决定A股市场较大概率延续震荡。首先，本周市场虽然企稳，但在15日仍然出现千股跌停的惨剧，说明目前市场情绪仍非常谨慎，稍有风吹草动，非理性抛盘即大规模涌出；另外，三大期指远期合约大幅贴水显示投资者对于未来市场并不看好。市场信心的回复需要时间，短期内下方虽有国家队托底，但获利盘较强的兑现欲望抑制了股市进一步上行的空间。

　　其次，从杠杆情况分析，券商两融规模已经稳定在14000亿元上方，但监管层仍在清理非券商杠杆资金，未来非券商杠杆或将面对不能新增账户、不能新增规模的窘境。本轮行情可谓兴也杠杆，败也杠杆。据不完全统计，非券商杠杆资金规模不少于15000亿元，与目前券商两融规模相当，而市场普遍认为非券商杠杆资金规模远大于两融规模。因此，即便券商两融规模能够回复到巅峰时的22000亿元的水平，市场的整体杠杆资金规模也难以回复，没有了场外杠杆资金，杠杆牛便失去了基础。从这个角度看，短期内市场能保持震荡局面已算万幸，不排除上演跷跷板现象的可能。

　　最后，也是最重要的一点，本周公布的上半年经济数据明显好于预期。本轮行情从2014年年终启动，一个重要的逻辑在于：实体经济疲软、各项经济数据持续偏弱，从而财政政策更积极、货币政策更宽松，由此流动性明显改善、经济预期改善，随后资金直接或通过杠杆间接进入A股市场。上半年GDP达标，好于市场预期，意味着未来政策继续加力的可能性降低，央行大概率会维持目前的宽松局面，但在三季度再次降息、降准的可能性不大。

　　基于以上三个原因，震荡与分化将成为接下来一周行情的特点，板块、热点切换的频率加快导致赚钱难度增加。建议投资者围绕中报提前布局，轻仓操作。

　　信达证券：大盘重心将稳步上移 后市操作控制仓位

　　7月14日、15日股指连续下跌，出现千股跌停的局面，7月16日大盘止跌回升，7月17日股指大涨，大盘走势趋于稳定，不再出现千股涨停的局面。从目前盘面观察，主要有以下特征：一是一系列维护股市稳定的利好政策正在逐步落实，效果逐步开始显现，股市总体趋于稳定，市场信心开始恢复；二是近日热点逐步活跃，军工、航空、物流、通信、软件、电脑等主流热点轮番表现；三是复牌的股票多数连续上涨或涨停，只有少数停牌较早的股票出现补跌，但是对股市影响不大；四是近日成交量总体呈萎缩状态，主要是许多股票没有复牌，另外多空双方都比较谨慎。

　　在连续上涨之后，大盘短线难免反复震荡，但是大盘重心有望逐步上移，上证指数短线有望突破4000点整数关口。中小板指[5.62%]和创业板指[5.95%]也会继续向上拓展空间。理由如下：第一，目前国家维持股市稳定的决心和信心已经有目共睹，我国经济运行总体平稳，近日空方力量明显减弱，投资者信心逐步增强；第二，7月17日券商股全线上涨，这对恢复市场人气十分重要，大盘蓝筹股一旦逐步活跃，大盘有望稳步上涨；第三，目前资金面比较充裕，虽然场外配资和融资规模有所下降，但是只要股市稳步上涨，场外资金将回流股市。近日投资者可关注上半年业绩预增的股票和高送转的股票，注意控制仓位，低吸高抛，波段操作。