十大机构预测大势：高位强势震荡或现

　　大同证券：最坏的时候正在过去 关注中期业绩增长

　　救市措施于上周取得阶段性胜利，上证指数于周四触及本轮调整低点3373.54点之后就地展开反弹，在周四、五两日大幅反弹之后，上证指数一度触及半年线，最终收于3877.80，上涨5.18%，成交3.73万亿元；深成指全周下跌1.7%，成交1.28万亿元。

　　回顾本轮调整，配资盘、融资盘平仓的负面反馈导致市场自我调节机制失效，进而逐步演变成为一场流动性危机。目前场外配资风险已经完全释放，场内融资余额也从2万亿以上降到1.4万亿水平，得到了一定程度的释放，最坏的时候正在过去。

　　由于上周前期，市场自我调节机制已经明显失灵，因此决策层组织多方力量进行非常规的干预和对冲。从上周后半段市场情况看，此类措施十分必要，流动性——这一核心问题解决后，恐慌情绪将自然平复。与此同时，后续制度、监管的完善也是可以预期的。调整倒逼政策环境出现明显改善，市场面临的政策环境是近年来最好的，决策层对资本市场发展的支持力度也是空前的。预计新股发行制度的改革、杠杆资金的监管、上市公司的治理相信都会迎来显著的改善，资本市场的发展只能越来越良性。

　　虽然牛市的基础逻辑和根本格局受到了一定冲击，但并未发生实质变化。无风险收益率继续下降、居民资产配置倾向资本市场，利率持续走低趋势仍在延续。目前这个位置市场已经出现一批估值合理甚至低估、竞争格局向好的真成长股。目前正值7月中报密集披露期，中期业绩增长有望成为下一阶段市场关注的焦点，在企稳盘整的过程中，可借助中报进行筛选，关注医药、白酒板块。

　　申万宏源：技术性反弹仍有动力 沪指有望重返4000点上方

　　上周沪深股市暴跌暴涨。从目前看，随着管理层救市政策发挥效用，加上技术性反弹仍有动力，后市大盘有望继续反弹，重返4000点上方再做震荡。

　　首先，前期A股非理性暴跌源于资金面快速去杠杆引发的相互踩踏。为扭转局面，管理层多管齐下，全方位、立体式、高密度的推出了一系列救市举措，全力稳定市场，稳定预期。同时，由于股价一跌再跌，不少个股几近腰斩，技术性反弹要求强烈。再加上大量个股停牌避险，正常交易的品种不足A股总数的一半，在客观上形成了变相缩容，导致下半周多头反攻大见成效，市场信心迅速恢复。

　　从目前看，管理层呵护市场的决心巨大，措施得力，投资者预期已有明显好转，这对未来市场有效企稳极为重要。同时，周五两市仍是普遍涨停，做多意愿强烈，目前上证指数已经到达3900点附近，因此随着多头能量的继续释放和技术性反弹的持续修复，本周A股有望重返4000点上方震荡整固。

　　当然，大盘在初战告捷的同时，预期其迅速逼空向上也是不切实际的，毕竟经过这一次的大洗礼，市场心态的修复需要较长的时间。同时，从正常交易的个股来看，大多数品种从周四的最低点到周五的涨停位，已经上涨了30%左右，如果再涨个5%就接近反弹三分之一的目标位了，技术修复的动能就会下降。再加上本周可能有大批个股复牌，市场容量扩大，对资金面也是一个考验。因此从目前看，行情在成功探底之后，还有冲高回落、震荡整固、以确认本轮下探低点的有效性。

　　操作上，短线成功抄底的投资者可以高抛低吸，滚动操作。而目前重仓被套的投资者，建议适度降低仓位，保持筹码和现金的恰当比例，增强灵活性。至于目前还带有较高杠杆的投资者，建议在反弹中收缩杠杆，适当降低风险。