恐慌性抛售得到控制 市场信心逐步重塑

　　A股的非理性下跌在上周最后两个交易日中出现了好转，相关部门全力稳定股市的举措取得初步效果。多家证券投资咨询机构的负责人表示，市场恐慌性的抛售情况已经得到有效控制，失去的市场信心有望在持续的政策利好效应支撑下逐步重塑，未来中长期牛市基础不变，随着政策性利好效应的逐步显现、市场人气的重新聚集、改革红利的进一步释放、上市公司业绩的改善，消除泡沫后的证券市场将面临轻装上阵的绝好机会。

　　安徽华安新兴证券投资咨询有限责任公司总经理袁立指出，近期的中国证券市场虽然遭遇了前所未有的巨大困难与调整，但经过政策救市、流动性注入和泡沫的清除，市场信心有望在后期不断得以有效恢复，牛市基础逻辑并未出现根本性的扭转。

　　具体来讲，袁立提到，央行“双降”及续作MLF已成为货币政策转向的预期，货币环境的整体宽松将保证市场中长期继续向好，同时，多层次的股权市场作为社会融资的重要路径，将对“中央、地方国企改革”、“经济结构转型升级”、“全民创业、万众创新”提供强有力的资金支撑，未来改革红利将进一步释放，分享改革红利仍是推动市场继续走牛的重要基础，再者，股权投资大发展的进程不可逆，在国民“大理财”的历史背景下，老百姓对股权投资的需求前所未有，证券市场的群众基础依旧牢靠。

　　对于后市，天相投资顾问有限公司分析师江涛表示，后市走势可供观察的重点在于情绪和股票供给方面，相信等情绪宣泄到达峰值后市场将会进入新的平衡状态，而大面积股票复牌将会加速这个平衡的到来；市场发生如此大幅的调整需要充分的时间与换手才能消化，情绪与市场也会在调整中进入理性、合理的状态。

　　袁立也表示，目前市场情况仅仅是消除了恐慌性抛售，未来市场估值修复仍需要时间，特别是前期近一半停牌个股的复牌，以及随着股指反弹进入重压区后，目前暂时达成的市场弱平衡有可能受到新的冲击，市场出现反复或者多空拉锯的可能性还是较大的。

　　“纵观国内外证券市场走势，在任何一轮大调整过后，都不可能形成快速的反转行情，市场仍然需要经历一个自我修复过程。” 袁立提到，虽然市场会进入震荡整理的调整期，但随着杠杆资金的逐步挤出，多数个股将回归合理估值区间，增强市场整体投资价值，从而吸引新的中长期投资者进入市场，而市场本轮暴风骤雨般急跌，也给投资人上了一堂惊心动魄的风险警示教育课，其有助于市场各类参与主体、管理部门等进一步强化对非法配资、不合理市值管理等一系列不正常现象的风险认识和监管，有助于防止类似情况在未来市场发展过程中重演。

　　江涛建议，当前更重要的事不是在情绪的支配下频繁操作忙于解套，而是退后一步再次审视此轮股票市场的波动和市场的整体状况，投资者应该看得到，在此轮大波动中“一行三会”对股市的态度非常明确，短期出台了一系列维护市场稳定的措施，决定中国未来十年金融主导权的重要力量是资本市场的雄起。同时，从市场的估值角度看，上证50市盈率12.58倍，沪深300市盈率15.79倍，依旧严重低估；中证500市盈率39.01倍，部分小盘股已经具有了一定的投资价值，短期预计随着各上市公司中报的陆续披露，业绩优良的公司将进一步拉低市场平均估值，泡沫会进一步撇清，市场价值凸显。

　　海南港澳资讯产业股份有限公司总经理乔光豪表示，投资者要看清市场的本质，多聆听正确的市场声音，必须要用超长视距的眼光去看待市场，坚定信念，投资未来。