今日六大牛股 业绩快速增长

　　丽江旅游:老业务业绩释放,新业务贡献增量

　　丽江旅游 002033 社会服务业(旅游饭店和休闲)

　　研究机构：平安证券 分析师：文献 撰写日期：2012-02-27　　

　　2月24日,丽江旅游公告了2011年度业绩快报。平安观点如下: 业绩基本符合预期公司预计2011年实现营业收入5.6亿元,同比增长49%;实现归属于母公司所有者净利润1.2亿元,同比增长159%(按照印象丽江并表后口径计算)。对应2011年EPS 为0.72元,基本符合市场对其2011年EPS 为0.67~0.74元的业绩预测。　　

　　高增长源于老业务业绩释放,新业务贡献增量2011年底公司收购印象丽江并实现并表后,主营业务扩展至三大块: 大索道恢复完整经营,贡献 EPS0.41元: 2010年玉龙雪山索道停机改造,2011年大索道恢复完整经营,且未明显分流云杉坪和牦牛坪索道的客源。预计2011年大索道客流接待量超过80万,贡献EPS0.41元。

　　和府酒店基本实现盈亏平衡: 2010年和府酒店实现EPS-0.08元(计入折旧摊销后)。2011年和府酒店实现营业收入1亿元,同比增长38%。计入折旧摊销后,基本实现盈亏平衡。　　

　　印象丽江实现并表,贡献EPS 0.30元:2011年底印象丽江实现并表,公司持股51%。这一新业务增加公司2011年度利润4,975万元,对应EPS 0.30元。　　

　　如 2012年大索道提价25%,贡献2012~2013年EPS0.08、0.10元当前大索道门票价格为2003年制定,存在提价预期。如2012年大索道提价25%,对应贡献2012~2013年EPS0.08、0.10元(按照15%税率)。　　

　　拓展旅游全产业链,成果尚待观察公司目标发展成为旅游全产业链企业,目前开发中、待开发的项目包括:1、甘海子餐饮项目。公司持股51%,基础设施筹建阶段;2、玛咖旅游商品。公司持股40%,初创期;3、世遗中心论坛仍有土地待开发。　　

　　盈利预测与估值不考虑大索道提价且索道业务维持15%优惠税率的情况下,预计2011~2013年公司EPS 分别为0.72、0.82、0.93元(如果2012~2013年索道税率调整为25%,则对应EPS 分别为0.76、0.86。),对应2012年2月24日20.73元的收盘价,PE分别为30.7、27.1、23.8倍。公司经营稳健,且存在索道提价预期以及整合区域旅游资源的潜力,给予"推荐"评级。　　

　　风险提示:自然灾害;酒店、文化演艺未来经营竞争加剧;优惠税率取消等。

　　迪安诊断:拟收购武汉迪安兰青,布局华中地区

　　迪安诊断 300244 医药生物

　　研究机构：平安证券 分析师：凌军 撰写日期：2012-02-27　　

　　事项:2月24日公司公告,公司全资子公司杭州迪安与武汉和众投资有限公司、自然人王宾、迪安兰青以及兰青医院共同签署了《框架协议》,拟使用自有资金3000万元(暂定)一次性收购武汉和众持有的武汉迪安兰青医学检验所有限公司100%的股权。收购的必要前提为迪安兰青实际具有独立医学检测业务(迪安兰青收购武汉兰青肿瘤医院有限公司开展的独立医学检测的全部业务)。　　

　　此次收购计划布局华中,有助于进一步完善全国覆盖网络公司近日公告设立佛山实验室,标志着公司基本建立了覆盖长三角、环渤海、珠三角等沿海经济发达地区的实验室网络。如果此次收购完成,公司将进军快速发展的华中地区,有利于进一步拓宽覆盖区域、提高市场占有率、增强可持续发展能力和核心竞争力。　

　　武汉实验室已有一定基础,合理支付安排保障收购收益估计目前湖北省的医学诊断总收入约40~50亿元,诊断外包的市场规模约为0.8~1亿元,外包比例只占约2%,发展空间巨大。公司拟收购的武汉实验室已有一定的发展基础,估计年收入规模接近1500万元,一旦收购完成有望较快贡献利润。为保证收购标的资产的安全完整性及有效控制收购风险,公司采用分期支付的方式交付股权转让款,并设定一定额度的股权转让款按未来三年业绩约定的实现情况予以兑付。　　

　　维持"推荐"评级由于尚未签署正式协议,同时考虑到所需流程和手续,武汉实验室收入并表的具体时间尚有一定的不确定性。2月23日公司公布了2011年业绩快报,收入增长符合我们预期;销售和管理费用的大幅增加导致净利润略低于我们此前预期。我们微幅下调盈利预测,预计11~13年的EPS分别为:0.83,1.10和1.47元,对应于2月24日收盘价41.75元的PE分别为50、38和28倍。公司因地制宜通过自建或并购方式稳步推进实验室网络布局,我们维持对公司的"推荐"评级。