今日六大牛股 攻守间一骑绝尘

　　南山铝业：进可攻退可守 攻守间一骑绝尘

　　公司的核心投资价值可归结为“进可攻、退可守”：

　　上游冶炼——成本优势攻弹性：充分享受铝价上涨带来的业绩提升。公司上游铝冶炼业务具有显著成本优势，盈亏平衡的铝价为13,380 元/吨，具备高安全边际。同时，大量固定价格的铝土矿使公司具备较高的资源自给率，铝价上涨将显著提升公司业绩，具备高业绩弹性。

　　下游加工——结构优化守成长：下游铝加工业务盈利相对独立于铝价波动，迎来产能释放及结构优化共同推动的稳定成长。公司22万吨轨道交通用铝型材及40 万吨冷轧产品将于2012 年投产，为公司业绩稳定增长提供基础。尤其是公司易拉罐料产能2012 年将倍增，加工产品结构优化。

　　深加工是长期看点：公司即将建设20 万吨/年超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目。以易拉罐料及航天用中厚板等为代表的高端铝加工产品，关键是熔铸环节，其在生产工艺上可认为有一定的相通之处。公司已经在国内易拉罐料市场的竞争中胜出，成为市场领跑者，技术优势有望使其在铝深加工的竞争道路上再度加速，直至一骑绝尘。且公司有望在3-4 年的“量变”过程后迎来“质变”。

　　估值优势巨大，维持“买入”评级：我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.56、0.63 及0.77 元。目前公司2011 年的PE 仅为12.87倍，PB 仅为0.92 倍，相对于同行业公司价值被严重低估，我们维持公司“买入”的投资评级。

　　龙力生物：循环经济典范 产业链渐趋完善

　　龙力生物是山东禹城一家以玉米芯，玉米为原料生产第2代燃料乙醇等新能源产品的生物质综合利用企业。公司以资源的高效、循环利用为开发方向，着眼长远，走“产学研”合作之路，坚持“生物炼制”新理念，将“玉米全株”产业做精、做细，使循环经济模式的优势更加凸显。目前已形成功能糖、淀粉糖、新能源、新材料四大产业。目前，公司已成为全国最大、市场占有率最高的高纯度低聚木糖生产企业。

　　目前公司最大的看点在于燃料乙醇的生产。09年10月公司建成了以玉米芯废渣为原料的纤维素乙醇生产线，当年即实现了小规模生产和销售。10年生公司纤维素乙醇产量迅速扩大，达到35141.24 吨，产能利用率达到58.57%，实现盈亏平衡。纤维素乙醇主要作为工业乙醇使用，但是在燃料领域也具备很大的潜力。随着油价的日益高涨，未来国家将提升乙醇等燃料的生产销售力度。公司的“利用玉米芯加工残渣发酵生产纤维素酒精的方法”已获得国家发明专利，并实现了纤维素乙醇的大规模工业化生产。公司也是山东省重点扶持企业。09年8月，山东省发改委已经向国家发改委提交了本公司燃料乙醇的定点申请报告，目前尚在审批过程中。对于定点资格，龙力生物并不存在技术上的瓶颈，公司的纤维素乙醇生产流，程已相当成熟，在行业中具有先发优势，是国内目前唯一一家进行2代乙醇量产的企业。牌照的发放只是个时间问题。据了解，一旦获得燃料乙醇的定点销售资格，公司的乙醇售价有望向8000元/吨靠拢，比原有报价提高2000元/吨，利润提升空间十分可观。

　　在木糖醇等功能糖领域，公司也继续保持行业领先地位。不过由于该行业技术门槛低，竞争较为激烈，导致毛利率水平不高，公司正通过完善产业链等手段来保持竞争力。募投项目方面，公司IPO的募集资金将用于年产6000吨低聚木糖建设项目、精制食品级木糖及结晶阿拉伯糖联产项目、年产5000吨晶体麦芽糖醇项目、沼气发电项目、功能糖综合技术研究开发中心项目等共5个项目，均是围绕着产业链延伸的目标打造。在这些项目投产之后，公司盈利能力有望上一个新台阶。

　　二级市场上，该股近期股价稳步抬升，量能温和放大，周线MACD指标即将金叉。预计该股将继续反弹行情，建议投资者逢低关注。