今日六大牛股 主升浪或已悄然展开

　　中泰化学：地域龙头 上涨可期

　　中泰化学公司属生产基本化工原料的氯碱行业，主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、纳米PVC、盐酸等氯碱化工产品，并从事相关的物资流通和进出口业务。产品广泛应用于石油、化工、轻工、纺织、建材、国防等20多个大行业,目前拥有年产37.9万吨聚氯乙烯树脂、33.9万吨离子膜烧碱、18万吨电石、50万吨工业盐和其他化工产品的生产能力，是全国大型氯碱化工企业之一。新疆的煤炭、原盐、石灰石、电力等资源丰富，原料价格低廉，不仅确保了持续稳定的原料供应，也使公司的生产成本低于行业平均水平，成本优势十分明显。公司拥有了储量为6973万吨的盐矿，已形成50万吨工业盐的生产能力。公司控股的中泰矿冶有限公司已形成年产电石18万吨、控股的博达焦化已形成10万吨焦炭的生产能力，从而建立了更为稳固的上游原料供应基地。

　　公司成长性和市场状况良好,产品主要供应西北,华东,华南地区,向西出口中亚五国,俄罗斯及巴基斯坦,印度,越南等中亚,南亚地区,并远销南美洲和非洲。公司超额利润主要来源于新疆资源优势,随着氯碱产业竞争的进一步加剧,资源优势将会逐步显现出来。"电-碱"联产,"盐-碱"联产,"电石-PVC"联产将成为氯碱产业的主要发展趋势。公司积极利用资源,能源优势,加大对上游产业的投入,上下游平衡发展。公司通过建设"煤炭-电力-电石-聚氯乙烯"完整产业链,依托新疆资源禀赋优势和完整的产业利润转移链条来获得超额利润。

　　二级市场上，经过去年大跌，公司估值相当合理，市净率不到1.5倍，市盈率也只有14倍，具备足够长线安全边际。二级市场上，公司股价自去年12月下旬率先见底，之后展开震荡攀升，主升浪行情或已悄然展开，预计后市股价有望保持上升趋势。

　　鹏博士：协同效应逐渐凸显业绩迎来新一轮增长

　　事件：

　　收购长宽50%股权后，鹏博士统一经营长宽，协同效应逐渐凸现，预计将推动公司新一轮的业绩增长。

　　简评：

　　受大规模投资和费用较高影响，2011年业绩低于预期2011年，我们预测公司净利润2.06亿元，合EPS为0.15元，同比增长35.87%，低于之前预期。一方面，11年是公司规模投入年，我们预计个人宽带接入业务11年共投入约10亿元发展约1000万户覆盖用户(成本100元/户)，以及投资8亿元建成酒仙桥数据中心，都给公司带来巨大成本压力；另一方面，费用上升，以及坏账准备计提增加也影响到公司业绩，如业务模式以投资类项目为主的安防监控业务账期较长，将带来较高的坏账准备。

　　宽带业务开始发力，2012年业绩有望高速增长

　　2012年，公司各项业务进展顺利，业绩高增长主要来源于：(1)最主要看点还是宽带接入业务。自收购长宽50%股权并全面由鹏博士统一经营以来，短短一个多月时间，协同效应逐渐凸显，长城宽带和鹏博士均实现用户和收入的快速增长，预计全年分别实现20-30亿元营业收入。另外，公司后续将加强管理，整合后台运营成本，极大程度地增厚12年业绩；(2)数据中心还将继续贡献规模收入，尤其是酒仙桥数据中心今年1月份开始运营后；(3)云计算业务逐渐实现突破，随着"云存储"和"云安全"技术不断成熟，未来成长潜力值得期待，尤其表现在为公司节省带宽租用费用上。

　　盈利预测和评级

　　调整盈利预测，预测公司2011年-2013年EPS分别为0.15元、0.35元和0.54元。2012年开始，鹏博士整合长宽后发挥协同效应预计会带来业绩新一轮加速增长，预测净利润同比增长126.25%。且正常估计，收购长宽后1Q开始即有望实现业绩高增长。维持"增持"评级，目标价9.1元，目标PE26倍。