周四机构一致最看好的10金股(5)

　　水晶光电（002273）：传统业务依然快速增长 新业务弹性大
　　今年以来蓝宝石衬底供需阶段性失衡,价格大幅下降。公司携领先的光学冷加工技术和半导体光刻技术进入蓝宝石衬底领域,具备先发优势,已形成12万片/月产能,并且拥有图形化衬底,4英寸衬底等高端产品配套能力。预计2012年LED 需求有望好于今年,可带动公司LED衬底项目销售进入轨道。

　　微型投影仪模组业绩弹性十足。微投模组手机应用渐行渐近。预计未来市场结构将呈现出高端市场采用DLP技术,而中低端市场采用LCOS 技术的格局。公司持股72%的子公司晶景光电在微投模组业务上储备已久,今年以来与国内主流手机/电子书制造商的洽淡力度有明显增加。晶景光电有一定的技术领先优势与市场先发优势,预计2012年,微投业务将开始贡献净利润。

　　盈利预测与投资评级。预计2011-2013年EPS分别为1.01元、1.58元和2.31元(按增发摊薄后),对应PE分别是38倍,24倍和17倍,处于近年来公司股价主要运行区间(35-65倍PE)下限,给予“推荐”的投资评级。（中邮证券 何阳阳）

　　雏鹰农牧（002477）：借东风雏鹰展翅

　　公司处于快速扩张期,规模的高增长具有可持续性。公司生产采用的“雏鹰模式”充分发挥了各方积极性,有助于规模快速扩张。同时公司年出栏60万头生猪产业化基地、三门峡生态养猪等项目都将在未来5年内不断增加出栏生猪量,从量上保证公司的持续增长。

　　全产业链的布局及生猪优良品质的保证,将使公司保持较高的毛利率水平。公司一直保持着较高毛利,原因如下:1、产品结构中高毛利的仔猪和种猪相对占比高;2、“雏鹰模式”带来的成本优势;3、生产环节的全程严格控制保证了较好的产品品质,从而获得高于市场的价格。

　　未来这三个方面的优势仍将保持,同时在以下方面还将得以加强,从而进一步稳定或提高毛利率:1、对上游原料价格的进一步掌握。2、在下游投资建设冷鲜肉加工项目和冷链仓储物流项目以延长产业链。

　　猪肉价格四季度至明年初仍将高位运行。随着5月份以来生猪存栏量不断增加,目前已从5月份的45,280万头增加到现在的46,142万头,四季度供给将不断增加。但随着中秋、国庆、元旦等节日的到来,四季度市场进入传统的消费旺季,需求也将逐步走高。预计猪肉的价格仍将保持高位。不过在旺季结束后,需求端会下调,若供给端仍保持旺盛,则价格面临下调风险。

　　投资建议:预计2011-2013年公司出栏生猪量为95、148、190万头,实现净利润2.92、3.40、4.47亿元,三年复合增长率53%,对应EPS为1.09、1.28、1.67,对应PE27、23、18倍。考虑到公司未来三年的高增长,给予“增持”评级。鉴于9月中下旬4,805万股限售股解禁,可能引起短期股价的波动。（东海证券 李臣燕）