今日最具爆发力的六大牛股(12.05)(3)

　　中材科技：靴子落地，轻装上阵

　　维持"增持"评级：公司发布与金风科技有关巴拿马项目争议的进展公告，仲裁赔偿损失将共同承担，且中材免除相关责任，双方将继续深入战略合作，协议成果超市场预期。维持公司2018-20年EPS0.71、0.92、1.05元的预测，分别同增19%、29%、15%，维持目标价10.92元。　　

　　免除责任、损失共担、深入合作，协议体现了公司市场话语权：金风科技同意与公司共同承担仲裁金额，公司承担2.76亿元，金风承担1.84亿元（中材占比约60%），同时金风免除公司与供货及第三方行动或主张的任何相关责任。我们认为和议成果超市场预期，既反映出双方良好的合作关系，也体现了公司在风电叶片领域领先于市场的话语权。　

　　经营的影响及不确定性消除，2018盈利区间不改：公司已计提预计负债5731.35万元，并已在2017年业绩中体现，预计对公司2018年度利润总额一次性影响2.19亿元，我们测算公司归母净利同比增速依旧落在0-20%之间。我们认为随着协议的达成，前期因谈判对公司经营造成的影响及不确定性消除，与金风的合作有望进一步深化。　　

　　和解恰逢其时，2019年公司有望拥抱风电大年：能源局规定2018年前已核准未建的项目需在2019年底前开工建设（测算约115GW），才能获得0.47-1.60元/kwh上网电价，否则将下调至0.4-0.57元/kwh，我们认为或将推动2019年迎来抢装潮，而公司2018下半年风电业务已明显回暖。同时公司风电叶片不断朝大功率叶片调整，产品结构的优化将锦上添花。　　

　　风险提示：风电需求断崖式下滑、原材料等成本价格大幅抬升

　　牧原股份：拟募集不超过50亿元，迎接周期成长双击

　　投资建议：维持增持。维持2018-20年EPS0.73、1.01、1.91元，此前市场担忧公司由于缺乏资金导致公司成长速度减缓，而此次公司拟募集资金用于生猪产能扩张及偿还有息负债，公司高成长有望维持，给予行业平均45倍PE，上调公司目标价至32.85元，维持增持。

　　公司拟发行股份募集募集资金总额不超过500,000万元用于生猪产能扩张项目和偿还金融机构贷款及有息负债。公司披露2018年非公开发行预案，拟募集不超过50亿元，其中15亿元用于偿还金融机构贷款及有息负债；其中使用35亿元募集资金投入新增475万头出栏生猪项目，该生猪养殖项目备案投资总额达65.58亿元，募投项目投资总额达54.83亿元。

　　在全行业底部资金链紧张的压力下，大型养殖集团纷纷下调出栏规划，而公司多元化融资渠道，有望继续实现底部扩张，长期成长价值显著。公司产能持续快速扩张，18Q3公司固定资产、在建工程较17年底分别增20%、83%，公司多元化的融资渠道和充足土地储备也为未来高增长打下坚实基础。而此次公司募集资金在安徽、山东、黑龙江、江苏、湖北等地进行扩张，更加强化了公司高成长性属性。

　　成本优势构建强大护城河，保证公司有效度过行业寒冬。随着公司自今年二季度以来着力加强降本增效，公司在今年一季度经营活动现金流量转负一个季度后，连续两个季度转正，从而在生猪养殖下行周期有效缓解资金链紧张问题。

　　核心风险：生猪价格波动风险，突发疾病风险。