今日最具爆发力的六大牛股(8.28)

　　紫金矿业(601899/02899.HK)中报点评：1H2018业绩与预告一致受益于商品价格回升
　　
　　2018年1H业绩符合预期

　　紫金矿业公布2018年1H业绩：营业收入498亿元，同比涨33%；归属母公司净利润25.3亿元，同比涨68%，对应每股盈利0.11元，与业绩预告一致，业绩同比大幅改善主要受益于商品价格回升。其中，二季度实现营业收入270亿元，归母净利润14.4亿元，折合每股收益0.06元，同比/环比涨188%/33%。评论：
　　1）黄金：价格上涨部分对冲产量下滑。1H2018公司矿产金16.9吨，同比-10%，低于年初指引，主要由于波格拉金矿受地震影响产量减少。矿产金销售均价+6%，单位成本+6%至172元/克。

　　2）铜：量价齐升，成本符合预期。矿产铜同比+30%至11.9万吨，销售均价+13%至36,914元/吨，单位成本+6%至17,405元/吨。

　　3）锌：价格上涨+成本回落。矿产锌同比+5%至14.8万吨，销售均价同比+22%，单位成本-4%至4,997元/吨。

　　4）财务费用同比减少46%，主要受人民币汇率波动影响汇兑损失同比减少。公允价值变动损益同比减少5.2亿元，按照新会计准则，这部分资产产生的浮动盈亏不影响当期损益。

　　发展趋势

　　铜板块占比进一步提升。上半年矿产品毛利率同比上升5ppt至49.8%，黄金/铜/锌盈利贡献分别为22%/41%/28%。卡莫阿-卡库拉铜矿开发引入中信金属战略投资，项目建设进度加快，预计未来铜板块贡献有望进一步提升。

　　盈利预测

　　我们维持2018/19e盈利预测0.23/0.27元不变。

　　估值与建议

　　紫金矿业A/H股当前股价对应2019年12x/8xP/E，维持紫金矿业A/H股推荐评级，但考虑到近期美元指数持续走强对大宗商品价格形成压制，我们将紫金矿业A股目标价下调20%到4.8元（对应21x/18x18/19eP/E，仍有45%上涨空间），将紫金矿业H股目标价下调20%到3.6港币（对应13x/11x18/19eP/E，仍有33%上涨空间）。

　　风险

　　商品价格大幅下跌，成本控制不及预期，项目进度低于预期。(中国国际金融股份)

　　科士达(002518)中报点评：数据中心和充电桩业务增长较好光伏逆变器业务好于预期
　　
　　事项：

　　公司发布半年度报告，上半年营收11.59亿，增长7.86%，归母净利润1.54亿，增长3.44%，预告前三季度归母净利润同比变动区间-15%至15%。

　　评论：

　　上半年业绩增长3.44%略超预期。公司上半年收入11.59亿，同比增长7.86%，归母净利润1.54亿，同比增长3.44%，扣非后归母净利润1.43亿，同比下降0.90%，EPS为0.26元。公司4月26日披露业绩预告，预计上半年归母净利润同比变动区间-15%至15%，在经历了5月31日光伏政策下调补贴标准和补贴范围之后，整体业绩仍实现了同比增长，超出市场预期。公司第二季度收入7.18亿，同比增长6.11%，归母净利润1.11亿，同比增长13.88%。公司预计2018年前三季度归母净利润为2.10亿～2.83亿，同比变动区间-15%至15%。

　　数据中心业务上半年增长18.40%，巩固行业领先地位持续进口替代。公司以"大渠道+大行业+大客户+大项目"为主要营销模式，持续巩固行业领先地位，在金融等传统行业保持领先，逐渐拓展高端客户，同时在通讯、IDC等新兴行业进一步突破。公司加强了渠道建设和营销团队，去年数据中心业务通过渠道的占比约一半，今年有望达到60%。上半年公司的数据中心业务收入7.81亿，同比增长18.40%，持续高于行业增速，不断替代外资品牌，我们预计全年有望实现20%-30%增长。

　　光伏逆变器业务受政策影响同比下滑，积极拓展储能市场机会。今年自"531"光伏新政以来，国内光伏市场需求骤降。虽然整体市场需求下降，但公司的分布式光伏项目继续保持良好增长态势，领跑者项目也逐步落地并进入实施阶段，公司加大研发投入，新产品得到国电投、中广核等央企客户认可。上半年光伏及储能业务收入3.20亿，同比下降19.64%好于预期。公司同时积极拓展储能业务，随着储能市场规模不断发展，望成为新的业绩增长点。

　　充电桩业务同比增长391%，下半年将持续爆发。公司充电桩业务上半年收入0.43亿，同比增长391.93%，毛利率29.45%，同比降低12.16%。公司在公共交通、城投项目、充电运营商、车企、房地产等多个行业和领域得到广泛的应用，并在东北、华中及华南地区的多个行业获得重大突破。我国新能源汽车的车桩比约为3.5:1，充电桩配套缺口极大，预计下半年充电桩业务望持续爆发增长，是未来潜力极大业务。

　　盈利预测、估值及投资评级：由于光伏"531"政策下调补贴标准及补贴范围，今年光伏行业需求面临压力，我们下调公司盈利预测，预计2018-2020年公司归母净利润为3.75、4.56、5.59亿（此前预测为4.87、6.10、7.77亿），同比增长1%、22%、23%，EPS为0.64、0.77、0.95元，维持"强推"评级。

　　风险提示：新业务开发进度低于预期，市场开拓低于预期。(华创证券)