今日最具爆发力的六大牛股(10.26)(3)

　　新宙邦(300037)季报点评：业绩回升明显 布局碳纳米管导电剂

　　事件：

　　公司23日晚间公布三季报，三季度实现营收4.86亿元，同比增长12.05%，净利润7668.7万元，同比增长18.58%。1-9月营收12.75亿元，同比增长14.02%，实现净利润2.04亿元，同比增长7.64%。公司同时公告以4462万元受让天奈（镇江）材料5.95%的股权。

　　投资要点：

　　公司三季营收改善，四季度预计继续向好

　　公司三季度业绩环比改善明显，营收加快8.2个百分点，综合毛利率环比提升0.5个百分点。原材料价格上涨趋稳，对公司毛利率的影响趋缓。四季度整体化工品价格预计维持稳定，公司毛利率有继续改善空间。

　　动力电池装机量明显上升，电解液业务将回升新能源汽车进入9月份增速进一步加快，带动动力电池装机量同比大幅增长，9月单月增长72%。预计四季度仍将加快。公司电解液业务将同步受益。在收购苏州巴斯夫后，公司电解液产能大幅扩充1万吨，产能充足，也补齐了华东市场布局。电解液呈现三强格局，竞争有序，持续看好。

　　电容器化学品需求明显回升

　　全球铝电容器自16年四季度以来复苏明显，价格也在不断上涨，一方面反映原材料价格上涨，另一方面也体现了下游旺盛需求。预计四季度电解电容行业景气度仍持续。公司电容器化学品保持较高增长无忧。

　　受让天奈（镇江）材料5.95%股权，布局碳纳米管导电剂公司本次受让股权对天奈（镇江）的整体估值约7.5亿元，对应17年动态估值水平在15倍以下，基本合理。天奈公司是国内碳纳米管导电浆料生产的龙头企业，技术背景很强，创始人在锂电池行业产业经验丰富，产品也获得了下游电池企业的广泛认可，客户包括比亚迪、力神、ATL等众多电锂电池企业。目前碳纳米管是广泛应用的导电剂，在正极材料中添加比例在1-1.5%。在动力电池大发展的背景下，碳纳米管导电剂需求增速迅猛，未来空间广阔，看好公司的布局。

　　维持"推荐"评级

　　维持此前的盈利预测，预计公司17-19年实现归母净利润2.93亿、3.38亿和3.69亿元，EPS分别为0.77元、0.89元和0.98元，PE分别为30、26、24倍，维持"推荐"评级。

　　风险提示

　　1、新能源汽车销量不及预期；2、海斯福业绩下滑；3、电容器化学品大幅下滑。（国联证券　马松）

　　翔鹭钨业(002842)季报点评：业绩符合预期 销售额持续增长

　　事件描述：

　　公司发布2017 年三季度报告，前三季度实现营收7.05 亿元，同比增长36.17%；归母净利润为5270 万元，同比增长11.61%；每股收益0.53 元/股，同比减少15.87%。

　　事件点评：

　　钨业行情变暖，营业收入增长。受益于市场行情变暖，公司开拓市场扩大产量，收入同比有所增加。供给方面，由于政策上开采配额控制，环保督察导致钨精矿总体短缺，钨铁冶炼厂家原材料采购困难，钨价持续价格上涨。需求端方面，下游机械制造复苏，硬质合金需求增长，推动钨产品价格上扬。

　　三项费用大幅增加，部分系上市所致。第三季度公司销售费用、管理费用、财务费用分别为174、1793、518 万元，同比增加30.8%、68.04%，5045.64%。其中管理费用增长主要由于公司上市增加费用，财务费用主要是汇率变动与贷款利息增加所致。

　　收购大余隆鑫泰公司，制定预期净利润。公司以自有资金1.4 亿元收购大余隆鑫泰51%股权。隆鑫泰公司设有湿法冶炼、粉末冶金生产两大生产线，拥有年产5000 吨APT、3945 吨钨粉、1500 吨碳化钨的生产能力。计划2018 年延续采矿许可并扩大生产规模，3 年内实现年产500 吨钨精矿目标。公司将对隆鑫泰公司进行生产技术指导、管理严密控制、销售拓宽渠道、并对隆鑫泰制定2018 年3000 万预期净利润指标。公司和大余隆鑫泰公司在某些业务上存在重合，大余隆鑫泰公司的收购会带来协同效应，使公司在整条产业链上更加完善，看好资源整合后为公司带来更大的盈利空间。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019 年归母净利分别为0.7、0.79、0.89 亿元；EPS 分别为0.7、0.79、0.89 元，以 2017 年10 月23 日股价对应P/E 为69.98X、62.61X、55.66X，给予增持评级。

　　风险提示：大余隆鑫泰盈利不及预期， 硬质合金市场需求下降（东北证券　刘立喜）