今日最具爆发力的六大牛股(10.20)

　　华域汽车动态跟踪：布局新能源电驱动业务 形成新的盈利增长点

　　事件：公司公告：公司与麦格纳所属全资子公司--麦格纳（太仓）汽车科技有限公司共同投资设立华域麦格纳电驱动系统有限公司（以下简称华域麦格纳），华域占比50.1%，麦格纳科技公司占49.9%，投资双方按股比以现金方式出资，华域麦格纳为公司的控股子公司。

　　核心观点

　　合作新能源汽车电驱动，双方有望共赢。麦格纳是全球著名的汽车零部件供应商，在车身、底盘、外饰、座椅、动力总成、电子、主动驾驶辅助等具备竞争实力；通过成立新能源车电驱动合资公司，麦格纳在新能源汽车领域可拓宽下游客户；华域可通过旗下华域电动子公司为华域麦格纳生产的电驱动系统总成产品，提供全部驱动电机部件的配套，形成新的盈利点。

　　华域麦格纳有望成为公司新的盈利增长点。公司公告，华域麦格纳已获大众电动车MEB 平台电驱动定点意向书，MEB 平台电驱动将由华域麦格纳负责配套供货，预计于2020 年投产。另外，通过给大众电动车提供配套，未来也有望进入其它新能源车企电驱动的配套体系。华域麦格纳将成为公司在新能源汽车业务领域的盈利增长点。

　　华域麦格纳公司成立将加快公司电动化战略的进程。与麦格纳深化电驱动系统业务合资合作，明确公司电动化发展路径，加快新能源电驱动集成开发和全球配套能力；完善新能源汽车产业链布局。

　　公司国际化、电动化、中性化进程加速，有望成为具备全球竞争实力的零部件公司。公司相继整合延峰内饰件业务、收购上海小糸，做大做强车灯业务；成立华域麦格纳电驱动公司，加快电动化进程，公司未来有望成为具备全球竞争实力的零部件公司。

　　财务预测与投资建议

　　预测公司2017-2019 年EPS 分别为2.11、2.30、2.46 元，参照可比公司平均估值水平，给予2017 年13 倍PE 估值，对应目标价27.43 元，维持买入评级。

　　风险提示

　　乘用车行业需求大幅下滑；公司主要配套的整车降价影响盈利。

　　精锻科技季报点评：自动变速器齿轮放量 业绩快速增长

　　公司动态事项

　　公司发布2017年三季报，前三季度实现营业收入8.00亿元，同比增长27.11%；归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长33.45%。

　　事项点评

　　自动变速器渗透率提升，国产化进程持续推进

　　国内乘用车自动变速器渗透率不断提升，自动变速器供不应求。公司预计，2020 年国内自动变速箱总需求在2000 万套以上，按现有的市场产能规划仍有200-300 万套的产能缺口。在此环境下，自动变速器国产化进程持续推进，以大众自动变速器为例，DQ200（大连大众，2010 年量产）、DQ380（天津大众，2014 年量产）、DQ500、DL382（天津大众，2016 年量产）等型号均已实现国产化，DSG 产能不断提高。

　　大众、格特拉克项目放量，带动自动变速器齿轮销量

　　公司是国内乘用车精锻齿轮行业龙头，为大众、GKN、格特拉克等重要变速器生产商提供配套，今年大众、格特拉克项目的放量有效带动了公司精锻齿轮销量。大众方面，公司配套DQ400E驻车齿轮/差速器壳体/锥齿轮项目将进入量产供货状态，而天津工厂也预计在明年四季度投产，将有助于公司承接更多大众天津项目，提高供应份额。格特拉克方面，公司为格特拉克自动变速器离合器配套的技改项目已进入大批量产出阶段，未来订单情况向好。

　　宁波电控新客户开拓顺利，新厂区建设提升产能

　　宁波电控VVT总成业务目前配套于江淮汽车、郑州海马、众泰汽车等客户，目前积极提升研发能力，新厂区计划于四季度开工建设，将为公司未来进军合资品牌VVT市场打下良好基础。

　　投资建议

　　预计公司2017年至2019年营业收入为11.48亿元、14.44亿元、18.18亿元，同比增长27.79%、25.72%、25.92%；归属于母公司股东的净利润2.63亿元、3.45亿元、4.42亿元，同比增长37.54%、31.59%、28.14%；对应EPS为0.65元、0.85元、1.09元，PE为24.49倍、18.61倍、14.53倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

　　风险提示

　　新增产能进展不及预期的风险；产品下游需求不及预期的风险；新能源汽车对燃油车形成替代的风险；原材料价格上涨的风险等。