今日最具爆发力的六大牛股(10.10)(3)

　　黑猫股份：煤焦油重回3000，取暖季环保升级，炭黑将迎较大涨幅
　　事件： 据百川资讯， 9 月 29 日华东煤焦油上涨 32 元/吨至 3023 元/吨，今年重回 3000 元/吨以上。据卓创资讯，本周四国内炭黑大厂 N330 对下游 9 月合同价6500 元/吨左右，下月新单涨幅在 800-1000 元/吨。

　　取暖季环保升级，炭黑新单涨幅较大。 取暖季将从 10 月 15 日开始至次年 3月 15 日，长达 5 个月之久，炭黑供应量在未来 5 个月内都会继续受限。 在环保监管的具体实施方面，环保部 102 个巡查组进驻了京津冀及周边的" 2+26"城市，京津冀及周边山东、河南、山西的炭黑产能占到了全国总产能的 67.27%，如果这些企业严格执行取暖季错峰生产，未来半年炭黑供给会出现明显缺口， 有望迎来较大涨幅。除了环保监管严格外，原材料成本的上升也将推动炭黑价格的上升， 9月 29 日，华东地区煤焦油价格重回 3000 元/吨以上，近一周涨幅在 100 元/吨左右，近半年涨幅 550 元/吨左右，不过未来几个月炭黑价格的上涨幅度将超过煤焦油，对原料的价差将会拉大。

　　炭黑供需格局不断改善，龙头企业长期受益。 我国炭黑总需求量超过 500万吨，每年汽车产量的增加将带动炭黑保持 4%的需求增长率。供给方面，目前炭黑总产能 630 万吨左右，近几个月的开工率都不到六成。在国家环保监管的常态化高压之下，炭黑行业的开工将长期受限，非常容易出现供不应求。黑猫股份拥有 106 万吨炭黑产能，随着炭黑行业供需格局的改善，将获得较强且越来越稳定的盈利能力，而且随着公司新产品的推出，还将收获一定的成长性。

　　估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 4.89 亿、 5.93 亿和 7.02亿元，对应 PE 分别为 19 倍、 16 倍和 13 倍， 继续给予" 买入"评级。

　　风险提示。 原材料价格大幅波动的风险； 环保监管不及预期的风险。

　　万华化学：MDI十月挂牌价上调，符合预期
　　事件：公司近日发布 MDI 十月份挂牌价，其中聚合 MDI 挂牌价为 35000元/吨，纯 MDI 挂牌价为 29800 元/吨。

　　聚合 MDI 直销挂牌价上调，基本符合预期。 公司分销市场与九月份调整后挂牌价持平，直销市场跟随分销市场价格大幅上调，显示当前货源仍不宽松。纯 MDI 挂牌价上调 2100 元/吨， 纯 MDI 市场供需稳定，价格下半年以来稳步上行，当前华东地区市场价 35000 元/吨左右。纯MDI 的高价也支撑聚合 MDI 高位运行。四季度开局良好，公司对价格的主导能力也在不断加强。

　　维持买入评级。 聚合 MDI9 月份下半月出现短暂回调，调整幅度自高点下降 6000-7000 元/吨，主要是供应端边际改善。中短期看，价格在35000 元/吨有较强支撑， 10 月下旬需关注几套检修装置复产货源相对宽松以及逐渐步入淡季之后价格调整情况。上调我们对 17-18 年业绩的预测，预计 17-18 年归属于上市公司股东净利润分别为 119.17 亿元和 111.54 亿元， EPS 分别为 4.36 元和 4.08 元，对应 PE 分别为 9.6倍和 10.2 倍，维持买入评级。

　　风险提示：淡季需求大幅下降，新产能投产进度超出预期