今日最具爆发力的六大牛股(6.21)(2)

　　京山轻机：两个"特征"奠定工业自动化龙头地位，成长路径清晰

　　公司具备两个"特征"，奠定工业自动化龙头地位。在工业自动化领域中，京山轻机是国内为数不多的能实现持续有效跨行业拓展的公司；也是为数不多的实现人工智能技术在工业领域落地的公司。两个"特征"，概括了其业绩持续成长的路径特征，奠定了其行业龙头地位，进而确定了其在A股市场的稀缺性。

　　公司战略明晰，传统业务做减法，新兴业务做加法，聚焦人工智能+工业自动化。公司战略上做"加减法"；已剥离汽车玻璃业务和证券账户，未来将集中精力发展工业自动化及人工智能新兴业务。新兴业务以惠州三协为核心，布局产业层面与技术层面。技术层面，先后在美国成立人工智能产业并购基金，在国内设立研究院，力争与国际接轨；而此次公告拟收购的光伏自动化标的苏州晟成及3C自动化标的北京华懋，则是公司在工业自动化产业层面拓展的一着好棋。

　　收购标的质地优良，与惠州三协协同效应显着。2016年度苏州晟成实现归母净利润6396万元，相当于同期上市公司归母净利润的74.93%，2017-2019年业绩承诺分别为6522万元、7109万元和7765万元，收购完成后将有效增厚公司业绩；同时有望化解惠州三协可能存在的工程师队伍产能瓶颈问题。此次拟收购的北京华懋，在3C领域浸淫了15年，市场渠道能力极强，能够协助惠州三协快速抓住3C电子领域更新换代需求，快速打开新的3C自动化市场，2017年-2018年业绩承诺分别为5000万元和8000万。

　　人工智能与工业自动化深度融合，公司成长路径明确。传统的工业自动化公司很难实现产品跨行业拓展，主要因为存在商务门槛和技术门槛。人工智能与工业自动化深度融合，将引领工业自动化进入2.0阶段。分析惠州三协可知，人工智能技术通过机器视觉这一入口，在工业自动化领域能够带来研发效率的成倍提升，进而加速实现跨行业拓展，2013-2016年惠州三协净利润CAGR为38.57%，其远景目标是打造工业视觉的"超级眼"，并率先成为工业领域的数据公司。

　　盈利预测与估值：1）在不考虑收购江苏晟成及北京华懋的情况下，预计公司2017-19年归母净利润为2.05、2.59、3.39亿元，对应EPS为0.43元/股、0.54元/股、0.71元/股，按照停牌价16.22元计算，对应PE分别为38、30、23倍；2）在考虑收购江苏晟成及北京华懋的情况下，预计公司2017-19年归母净利润为2.71、4.10、5.17亿元，对应EPS为0.50元/股、0.76元/股、0.96元/股，按照停牌价16.22元计算，对应PE分别为32、21、17倍。公司质地优秀，品种稀缺，同时估值具备一定的安全边际，继续维持"买入"评级。

　　风险提示：1)宏观经济增速下行风险；2）工业自动化发展进程低于预期；3)重大资产重组审批不通过的风险；4)公司远景发展目标实施不达预期的风险；5)拟收购公司实际业绩不达承诺预期的风险。

　　海利得：股权激励有利于未来三年继续成长

　　事件：公司发布公告，董事会通过《浙江海利得新材料股份有限公司2017年股票期权激励计划（草案）》、《关于公司2017年股票期权激励计划实施考核方法的议案》等多个议案，后续需股东大会审议。

　　本次股票期权激励计划有助于公司人才的稳定。本次股权激励计划授予2749万份股票期权，占当前总股本2.26%，激励对象263名（多于2014年的股权激励对象人数），公司业绩考核目标为"以2016年度经审计的净利润为基数，2017、2018、2019年净利润增长率不低于25%、50%、100%"。股票期权激励成本为2950.2万元，假设2017年8月1日为首次授予日，预计2017-2020年摊销成本为569.1万元、1227.9万元、836.9万元、316.3万元。从历史来看，公司2014年度股权激励业绩考核目标为"以2013年度经审计的净利润为基数，2014、2015、2016年净利润增长率不低于25%、60%、100%"，而最终公司业绩均超额完成业绩考核目标，2014年-2016年净利润增长率（以2013年为基数）达到了63.1%、125.9%、195.3%，考虑到公司未来仍有新产能投放，公司业绩考核目标预计不难达成。

　　未来三年产能持续投放，业绩增长无忧。公司目前马桥厂区有16万吨涤纶工业丝及10万吨聚酯切片产能，尖山厂区有3万吨帘子布和3万吨高模低收缩丝产能和塑胶产能。2014年公司投产的4万吨车用丝产能将在2017年进一步释放，车用丝比例进一步提高，尖山厂区高模低收缩丝和帘子布预计2017年销量将会进一步增长，尖山三期扩建的2万吨高模低收缩丝预计2017年第四季度投产，帘子布三期项目预计2018年下半年投产。另外，塑胶地板的销售额也增长迅速，2016年销售额已经达到1亿多元，预计2017年销售额也将继续增长。

　　盈利预测与投资建议。暂时不考虑股权激励带来的股本变化，预计2017-2019年EPS分别为0.31元、0.38元、0.44元，对应动态PE分别为23倍、19倍和16倍，维持"买入"评级。

　　风险提示：原材料价格波动的风险、帘子布产能释放低于预期的风险、车用丝订单低于预期的风险。

　　亿利达：风机主业复苏+充电机高景气，双主业成长开足马力

　　风机受益中央空调复苏，未来三方向谋求发展。公司风机业务客户资源涵盖世界空调行业龙头品牌及国内大部分主流空调企业，包括约克、麦克维尔、特灵、开利、顿汉布什、艾默生、新晃、格力、美的、天加等。今年以来商业地产持续复苏，1-4月商业地产累计销售面积4955万平米，同比增长35%，中央空调显着复苏，公司作为龙头厂商，我们预计今年风机业务有望实现30%增长。未来，公司的风机业务将在国际化、新风系统及智能化三方面持续拓展。

　　顺利收购铁城信息，持续开拓客户成长性良好。公告显示，铁城信息已于2017年1月16日完成资产过户，成为公司全资子公司，铁城信息产品包含车载充电机、DC-DC转换器等重要配件，客户包含国内知名电动车企业北汽、康迪、江铃等，公司披露今年上海通用五菱已经下单，北汽已经送样，日产、宝马和吉利正积极接洽。公告显示，公司今年将推进产能扩大三倍，计划经营目标为实现营业收入3.6亿元，净利润1亿元。

　　逐步退出军工资产聚焦主业，股价倒挂提供安全边际。2016年12月，公司公告，因军工企业航天盛凯从事产业及研发方向与公司战略发展规划不符，公司拟将持有的20%股权全部转让，进一步聚焦主业。公司收购铁城信息时的收购和配套融资价格分别为13.7元/股和14.23元/股，与6月16日收盘价相比形成倒挂，从战略及管理层激励角度，公司双主业成长动力十足。

　　投资建议：公司传统主业复苏迹象明显，铁城信息景气度高，持续看好，上调盈利预测，预计公司2017年-2019年收入分别为17.07亿元、21.9亿元、27.32亿元，净利润分别为2.49亿元、3.05亿元、3.69亿元，EPS分别为0.56元、0.69元、0.83元。维持买入-A评级，6个月目标价18.96元。

　　风险提示：新能源车发展不及预期，房地产投资增速放缓，行业竞争加剧