今日最具爆发力的六大牛股(6.19)(2)

　　宋城演艺(300144)：轻资产输出渐成规模 公司品牌价值持续显现

　　事件：公司发布预中标明月情景区项目一揽子服务的公告。宜春市公共资源交易网于2017年6月14日发布 "关于宜春市明月山旅游投资有限公司明月情景区项目一揽子服务电子化公开招标采购预中标公告"，宋城演艺及旗下全资子公司霍城宋城为该项目的预中标供应商，景区试营业时间为2018年10月。

　　2.7亿服务费+管理费分成支撑未来业绩成长。公司中标后，将为明月情景区项目提供包括节目导演、规划方案设计、互动项目设计、品牌授权、开业筹备、开业活动在内的一揽子服务，服务期10年，共收取2.7亿元的服务费用。同时，公司受托对项目进行日常经营管理，管理费收取标准按本项目门票年实际收入，相关费用的确认将进一步巩固公司未来业绩的增长。

　　项目所在地客源充足，发展前景值得期待。项目所在地明月山是国家级风景名胜区、国家5A 级景区，是集生态游览、休闲度假等为一体的山岳型风景名胜区，拥有可饮可浴的富硒温泉稀缺资源；同时中国佛教禅宗五大宗派之一的沩仰宗亦发源于此。在丰富的自然、文化旅游资源支撑下，该景区拥有充足的客源，2016年明月山景区接待游客量608.13万人次/+44.1%；门票收入5.02亿元/+42.99%。公司中标后，将以成熟的商业模式、丰富的项目运作经验助力明月山温泉风景名胜区进行文化旅游产业的升级，整体提升该区的旅游功能、品质和规格，形成强大的市场吸引力，项目未来的发展前景值得期待。

　　轻资产输出模式延续，公司品牌价值持续显现。此次合作是公司轻资产输出模式的第三次复制，标志着该模式已然得到市场认可。我们认为，宋城演艺高知名度的旅游演艺产品专项目所在地优质旅游资源的融合将对今后公司的利润产生非常积极的影响；轻资产输出目前已成为公司新的利润增长点，并进一步助力公司异地复制项目在全国的布局。

　　投资评级与估值：预计2017-2019年，公司EPS 分别为0.81元、0.99元、1.17元，对应P/E 分别为26.48 倍、21.65 倍、18.83倍。维持公司"强烈推荐"评级。

　　风险提示：项目履行风险；外延项目进展、盈利不及预期（方正证券　贺燕青）

　　双林股份(300100)调研简报：外延扩张迅猛 规模快速扩大

　　1、公司是一家综合零部件生产企业。产品主要包括汽车内外饰系统零部件、轮毂轴承、精密注塑零部件、座椅系统零部件、新能源汽车电机及其控制器等。2016年全年实现净利润3.27亿元，其中生产轮毂轴承全资子公司新火炬贡献2.03亿元；全资子公司双林模具贡献净利润4521万元；持股51%子公司山东德洋电子贡献净利润2134万元。

　　2、公司通过外延迅速实现扩张。公司先后收购轮毂轴承企业新火炬、新能源汽车电机及控制器企业山东德洋电子；2016年启动收购车身件企业上海诚烨，2017年上半年已经完成交割；根据公告，公司将通过向双林集团发行股份及支付现金购买DSI变速器资产。公司通过不断外延，实现整个营收、利润规模的迅速扩大。

　　3、2017年上海诚烨实现并表，增厚公司业绩。诚烨股份主业为汽车车身零部件，主要产品包括冲压件、焊接件、导槽导轨、塑料外饰板四大类。客户为上海大众、上汽集团、北汽福田等整车企业。交易对方承诺诚烨股份2016年-2018年净利润分别不低于 5,300万元、5,300万元和 5,950万元。2017年5月12日，诚烨股份完成交割，成为公司全资子公司。

　　4、无人驾驶项目公司持续推进。公司此前公告投资1亿元，投资自动驾驶项目。该项目整合各方面资源进行无人驾驶技术的开发与引进，前瞻性布局汽车智能化发展。项目公司已注册成立，后续项目将逐渐落地，并展开与整车企业合作。

　　5、盈利预测：预计公司2017年、2018年净利润分别为4.2亿元、5.5亿元，对应PE 分别为24 倍、19 倍。

　　风险提示：汽车行业销量波动风险；资产注入存在不确定性风险！（方正证券　于特　白宇　岳清慧）