下周机构一致最看好10大金股(1.21)(2)

   阳光电源

    阳光电源:传统业务稳定增长 储能与电控将放量

    类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：顾一弘 日期：2017-01-20

    光伏逆变器龙头,加速布局海外市场:公司在国内光伏逆变器龙头地位稳固,市场占有率稳定在35%左右,预计公司2016年光伏逆变器整体出货量将实现同比稳定增长。从中长期来看,国内光伏新增装机将维持稳定,国内逆变器市场将是公司业绩的稳定支撑。公司在海外逆变器市场加速布局开拓,海外业务占比持续提升,将成为公司逆变器业务的增长点。

    电站系统集成业务维持高增长:自2013年进入电站系统集成业务以来,公司在该业务板块始终保持高增长态势。公司电站开发以安徽当地为主,凭借已有的电站建设项目积累以及在当地的资源优势,预计公司的电站系统集成业务能够长期维持稳定增长。公司定增募资26亿已经到位,为电站系统集成业务的拓展奠定了良好的资金基础。

    储能产线投产,市场空间打开在即:2016年7月,阳光三星电力储能设备产线首期实现投产,采用三元锂电路线。三星良好的品牌效应与技术优势有助于合资公司的储能产品快速打开市场,公司将会充分发挥电力电子技术优势,结合先进的锂电技术,对储能市场进行布局和开拓。目前公司锂电储能成本在0.7-0.8元/度左右,储能的市场空间打开在即。

    进军新能源车电控业务:公司电控产品目前主要定位新能源客车市场,在省内进行率先拓展。目前公司已是安凯新能源客车电控的第一大供应商。新能源车在未来将维持高速增长,随着公司市场的开拓和产品线的扩展,电控业务将创造公司新的利润增长点。

    盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS分别为0.44、0.53和0.64元,公司光伏逆变器与电站系统集成业务稳定发展,储能及电控板块将现高增长,给予公司“增持”评级。

   华西能源

    华西能源:石墨烯和工程总包助力业绩提升

    类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2017-01-20

    事件:

    公司近日发布公告,中标宜宾市滨水文化特色街区滨江路道路管网、绿化工程和旧州塔城市绿地工程建设PPP项目,建设投资金额7.67亿元;同时在2016年底与宜宾市翠屏区政府采购中心签订宜宾市滨水文化特色街区D、E地块市政基础设施、综合管廊和翠屏区岷江路小学迁建PPP项目,建设投资估算6.6亿元。

    投资要点:

    PPP订单超过37亿元,有望成为公司未来业绩增长点之一。此次公司公告中标的宜宾市2个PPP项目,主要集中在生态建设及地下管廊等与海绵城市相关的领域,建设总金额14.27亿元,加上2016年3月签订的自贡市东部新城生态示范区一期工程PPP项目总投资23.16亿元,目前公司在手PPP订单已达37.43亿元,超过2015年全年营业收入水平。若按照年化6%的PPP收益率保守测算,预计自2018年起仅PPP的年均收益可达约2亿元。未来公司有望借助区域资源优势及现有工程与垃圾发电项目布局,继续PPP项目的拓展,成为公司新的利润增长点。

    公司参股能够量产单层石墨烯的恒力盛泰,可借助石墨烯下游产业化及商业化快速发展而获得超前收益。2016年起包括浙大、华为等在内的多家大学及企业研究机构频频发布关于石墨烯应用的研究成果,我们认为石墨烯下游应用正处于加速破冰阶段。公司收购厦门恒力盛泰15%股权,可借助产业破冰抢占石墨烯新材料市场。制约当前石墨烯产业化发展的最核心问题一是无法宏量制备,二是其与下游材料更好结合的技术尚未完善。恒力盛泰实际控制人及其团队掌握200余项石墨烯相关专利,可大规模稳定的制备石墨烯,解决核心问题之一;同时亦有80余项石墨烯下游应用专利,主要集中于锂离子电池、复合材料、散热材料、功能性涂层等多个领域,解决核心问题之二。其技术与产品开始得到下游市场认可,2016年1-9月已签订单约60亿元人民币,预计2016-2018年利润实际完成情况将超过5、6、7亿元的业绩承诺。 海外工程总包订单受益于人民币汇率贬值,有望获得超额收益。2015年以来,公司已获海外订单近100亿元。我们预测海外订单净收益将高于国内,同时叠加人民币汇率持续下降的因素,公司海外工程订单预计还将有进一步的收益提升空间。考虑公司在手合同订单2017年开始进入收入确认高峰、中标项目2018年开始进入收入确认高峰,我们预测2017-2019年海外订单的年均收益将超过3亿元,可有力支撑公司长期业绩增长。

    维持公司“买入”评级:公司在PPP领域具有明显的区域优势及工程总包经验,未来有望成为业绩增长点之一;公司已完成对石墨烯公司15%股权的收购,预计2016年起核算投资收益,同时海外工程总包收益汇率贬值将对公司带来可观的业绩贡献。基于以上原因,我们上调对公司的盈利预测,预计公司2016-2018年EPS分别为0.38、0.82、1.04,对应当前股价PE为32.03、14.72、11.54倍,维持公司“买入”评级。

    风险提示:PPP项目进度不达预期风险;PPP项目收益率不达预期风险;石墨烯技术发展及产业化应用不达预期风险;石墨烯产量未达预期风险;海外项目建设进度及收入确认未达预期风险。