今日机构强推买入 六股极度低估（7.12）(2)

　　赣锋锂业（002460）:摆脱制肘重塑行业 确定性强

　　锂资源储量大增160%,赣锋已为未来准备好。MtMarion锂矿项目的矿产资源估算量增加了160%,相当于204万吨的碳酸锂,本次增储后,MtMarion项目的开采寿命得以延长,这就意味着赣锋锂业在MtMarion锂矿项目的权益碳酸锂储量达88万吨,已经足够赣锋锂业以扩产后的产能持久稳定生产18年。

　　新包销协议锁定MtMarion项目产出,自给率提升至100%。据我们分析,签署新的包销协议后,赣锋锂业将可以获得总计约35万吨6%左右的锂辉石精矿,这相当于大约5万吨碳酸锂的锂辉石所需。我们预计,赣锋锂业将完全扭转原料受制的局面,随着投产供应的增加,原料自给率将提升至100%。在公司氢氧化锂项目扩产未建成前,公司甚至有多余锂辉石可对外销售。此外,公司不仅可以获得稳定原料,还可以在价格上获得优惠,同时还可以从RIM公司处获得分红来进一步降低公司实际的生产成本。

　　扩产2万吨氢氧化锂正当其时,重塑锂业格局。在我们看来,赣锋锂业通过本次扩产后将使得其整个锂盐产品的规模由现有3万吨左右(折LCE)提升至5万吨左右(折LCE),这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨一线,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌。当然,我们也注意到此前特斯拉为其超级锂电池工厂寻求锂盐供应商,而特斯拉选择的NCA电池路线以氢氧化锂为原料,这就意味着赣锋锂业也将为此做准备。在我们看来,产品质量达标,能够形成长期持续稳定的供应,并且可信赖的锂盐供应商才是品牌锂电池生产商的选择。

　　新增2亿安时聚合物锂电,深度布局下游产业。公司拟投资建设日产24万只(60万AH)全自动聚合物锂电池生产线项目。我们认为,这是公司非公开发行项目投资年产1.25亿支18650型高容量锂离子动力电池项目和并购美拜电子后在锂电池行业的深度布局。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-18年每股收益分别为0.88元、1.28元和1.58元,分别对应43倍、29倍和24倍PE,维持对公司的“买入”评级。西南证券

　　中国巨石（600176）:需求升级景气延续

　　玻纤仍在景气区间。2014-2015年玻纤行业迎来景气向上,此轮景气的原因为全球经济平稳增长、投放放缓和集中冷修带来的供给收缩、以及风电/热塑等领域的需求刺激。进入2016年后,产能供给冲击仍较弱,上半年国内新增产能主要是泰山玻纤4月中旬点火的10万吨池窑产线;需求方面,玻纤性价比优势的显现和市场需求的升级(从低端向中高端的结构性调整)使得玻纤产品的应用领域拓宽,尽管下游风电需求有所回落(1-5月我国风电新增装机和风力发电量同比分别增长18.1%、26.4%),但拉动需求的主要领域已逐步转向环保、交通等领域,需求升级使得此轮玻纤景气得以延续,目前阶段玻纤行业整体仍在景气区间。但作为周期性行业,后期随着产能逐步释放冲击扩大,玻纤供需格局存在趋弱压力。

　　预计上半年收入和业绩可观。公司作为全球玻纤行业龙头,充分受益于上半年行业景气的持续,目前库存情况较好,预计上半年收入表现较好,再加上价格稳中向上以及汇率的利好因素,预计业绩表现也将较为可观。

　　智能制造和产品升级下,盈利能力仍有提升空间。公司已具备行业领先的盈利能力,未来盈利能力的提升将持续依靠成本改善和产品结构升级。前者在自动化仓储、智能制造基地等推进下有望持续改善,后者契合市场消费升级,将受益于产品结构向盈利能力更强的中高端产品转变。

　　海外布局升级,全球优势凸显。2016年6月,公司埃及年产8万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线(二期)点火。同月,投资3亿美元在美国建设年产8万吨池窑拉丝生产线项目正式签约。继北非市场后,公司凭借技术、环保等优势成功进军美国市场,海外市场的开拓不仅通过打破贸易壁垒将带来反倾销费用的大幅下降,也将有效消纳当地玻纤需求从而增厚收入。

　　预计公司2016/2017年EPS为0.62、0.69元,对应PE17、16倍,增持评级。长江证券