下周最具爆发力六牛股(7.9)(3)

　　佳讯飞鸿：中报预喜，盈利结构优化加速兑现

　　事件描述

　　公司公告2016 年半年度业绩预告，报告期内公司预计实现归属上市公司股东净利润4199.29-4821.37 万元，预计同比增长35%-55%。

　　事件评论

　　中报业绩预增喜人，国防、交通及海关并驾齐驱。报告期内公司预计实现归属母公司净利润4199.26-4821.37 万元，同比增长35%-55%。业绩高增长的主要原因系：1）、国家力推军民融合与军工信息化，围绕军工领域的指挥调度系统信息化步伐加速迈进，由此驱动相关行业订单数量蒸蒸日上；2）、“十三五”期间政府对轨道交通的投资将进一步加大，预计总投资额为“十二五”期间的三倍，公司作为细分行业龙头充分受益。同时，在“一带一路”战略大步向前的背景下，公司亦积极拓展海外市场，报告期内成功拿下包括安哥拉铁路培训中心通信系统集成项目的海外订单，业务范畴持续扩大；3）、跨境电子商务的迅猛发展、各地自贸区的陆续成立催生对调度行业刚性需求，对全资子公司深圳航通智能在海关行业的订单获取亦形成催化作用。

　　智慧指挥全产业链布局日臻完善，盈利结构优化加速兑现。佳讯飞鸿为国内指挥调度行业龙头，技术实力雄厚，多次承接涵盖神舟、天宫、嫦娥系列国家航空重大项目的调度通信保障系统，参与行业标准制定，占据制高点。公司定位清晰布局迅速，笃定耕耘指挥调度，借助资本市场平台整合技术与资源，已实现从前端感知、中端传输及后端决策分析的智慧指挥调度全产业链布局，并实现规模化发展。自上市以来，公司固本培元，稳固传统铁路业务的同时，坚定推进“一横一纵，持续演进”的战略规划，纵向延伸业务应用，横向拓展行业维度。营业收入已由上市之初主要依赖铁路领域转向铁路、城轨、国防、海关、金融等领域多点开花，盈利结构持续优化，业绩成长空间正陆续打开。

　　长期受益物联网与军工信息化概念催化，维持“增持”评级。我们认为，云计算、大数据、物联网等创新技术手段与指挥调度的融合是行业发展趋势，同时，技术亦能反哺推动行业发展。为顺应产业发展，公司已前瞻布局新兴技术应用，进一步夯实市场根基。另外，公司作为物联网与军工信息化的核心标的，将长期受益相关概念催化。预计2016-2017 年EPS 分别为0.45 元和0.55 元，维持“增持”评级。风险提示：业务整合与技术研发不及预期

　　上海家化：与京东强强联合，开展多元化合作

　　与京东签署战略合作，线上布局再下一城

　　7 月 6 日， 公司与北京京东世纪贸易有限公司签署了战略合作协议，双方将联手开展大数据整合运用、物流体系和渠道等多方面的合作，共同打造销售领先平台、品牌建设领先平台和创新平台，最终实现公司品牌影响力和销售量的提升。协议有效期至 2017 年 7 月 21 日。本次合作将大力促进公司各品牌在京东平台上的飞跃式发展，强化公司在线上的布局，加快推进全渠道发展战略。

　　品牌与平台联手，实现优势互补

　　双方将充分发挥各自的资源和优势，在以下几方面展开合作： （1）通过共同努力，实现公司旗下各品牌在京东平台的增速高于行业均值； （2）共建京东生态系统品牌建设，在京东生态系统内打通品牌广告与零售，将品牌推广落地京东/微信端入口/APP，与京东开展全面广告业务及数据业务合作；（3）公司将积极参与京东在供应链优化业务领域的合作与尝试，京东根据家化所处日化行业特征，为家化提供可应用于日化垂直行业的服务优化。 （4）双方将于 2017 年 3 月之前共同创建男士消费行为白皮书，并在行业内推广应用产品研发与技术创新。

　　全渠道融合、新品加速推进，外延并购可期

　　公司立足多品类、多品牌、多渠道的发展战略，先后携手阿里、京东加快线上渠道的发展和全渠道融合，与片仔癀合作切入口腔护理领域，并于本月召开新品发布会，加快新品推广。未来公司或借助大股东平安资源，开展外延并购。 维持公司 16-18 年 EPS 预计分别为 1.04、 1.2 和 1.63 元， 给予谨慎增持评级，目标价 31 元，对应 16 年 30XPE。

　　风险提示

　　电商渠道增长、新品推广不达预期