下周一最具爆发力六大金牛股(6.18)(3)

　　大港股份

　　大港股份:转型IC测试,参股动力锂电池项目,持续提高盈利能力,维持“买入”评级

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：孟烨勇 日期：2016-06-17

　　公司公告:拟投资5000万元参股成立力信(江苏)能源科技有限责任公司。公司注册资本10亿元,公司股权比例为5%.

　　合资公司30亿投资动力锂电池和新能源储能电池系统。公司与其他七家公司共同出资成立力信能源公司。公司主要是为了投资锂电池项目,项目计划总投资30亿,项目建成后将达到年产30亿瓦时的车用锂离子动力电池及新能源储能电池系统。该项目产品主要应用于新能源商用车、乘用车、特种车等新能源电动车领域及与光伏发电、风力发电等配套的储能系统领域。项目达产后,将形成20万辆新能源汽车配套能力和至少1GWh储能系统生产能力。

　　合资公司将继续优化母公司的产业结构。公司现有业务冗杂,涉及地产开发、商贸物流、工程施工和制造业,盈利能力差。此次参股新能源动力电池研发和生产公司,公司在产业结构调整上又迈出一步,继续向新兴产业调整。

　　收购艾科半导体,子公司定位IC第三方测试,争做行业龙头。公司发行股份收购艾科半导体100%股权,交易价格为10.8亿元,发行价格10.76元,资产已过户。同时,公司拟发行股份募集配套资金总额不超过10.68亿元,配套资金用于艾科半导体的测试产能扩充建设项目和补充上市公司流动资金。

　　母公司产业结构持续优化,子公司IC测试业绩持续高增长,维持盈利预测,维持买入评级。预计16-18年净利润为1.46/2.62/4.07亿元,其中16年并表艾科后7个月利润。为了合理估值,我们选用公司17/18年的利润。考虑到非公开发行募集资金之后的股本摊博,17-18年EPS为0.45/0.70,对应PE为41/26。考虑到公司业绩的高速增长以及公司在独立测试领域的龙头地位,以及资本运作的预期,给予50倍PE,则目标价23,高于市场价25%,给予买入评级。

　　冠城大通

　　冠城大通:锁定目标,扎实向前

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋,郭镇,金山 日期：2016-06-17

　　核心观点:

　　调整结构,布局转型

　　冠城大通一家历史悠久的上市公司,以房地产开发和漆包线生产双主业为公司过去业务发展的主要依托。从2014年开始,公司在传统行业压力逐步加大的背景下,向新能源锂离子电池+金融投资业务领域进行转型,经过将近2年的努力,公司逐渐摸索除了一条适合自身发展的转型道路,以股权收购+项目投资的形式,拓展在锂离子电池产业链的布局;整合旗下金融资源,搭建P2P 业务平台,同时进入高端医高端健康度假中心。

　　收购+投资,分享产业发展红利

　　14年开始在新能源领域的布局力度也在逐步推进,15年将拟收购计划全部落实,从布局方向上来看公司希望能够锂离子电池生产的全产业链, 大力拓展本地民用特别是动力电池市场。15年下半年开始,公司与福建省投资平台成立新兴产业投资基金,未来将会通过加大股权投资的形式,分享新能源产业爆发式发展带来的产业红利。

　　拓展医疗健康产业,收购瑞士度假医疗中心

　　16年全资子公司在瑞士以3.07亿元Mirador 公司100%股权,Le Mirador 度假酒店前身为Mon Repos 私人医院,成立于1904年。收购完成后,计划开展抗衰老治疗高端医疗服务项目,未来将成为公司新的利润增长点。

　　预计16-17年EPS 分别为0.27、0.29元,维持“买入”评级。

　　公司NAV 总价值为118.9亿元,公司当前总股本为14.9亿股,则公司每股NAV 价格为8.00元/股。扣除新能源业务折价率为15.4%。

　　风险提示

　　地产业务销售受到市场影响,新业务项目进展存在一定不确定性。