交银国际：大市升势可望维持数天

　　市场观点 – 受利好消息刺激下，大市升势可望维持数天。

　　港股早盘低开，震荡下行，恒指收盘报在17989.35 点，下跌266.85 点或1.46%。随着恒指尾盘维稳，成交有所放量，主板成交额779.30 亿港元。金融、地产股领跌蓝筹，中国平安、中国人寿分别下跌5%、3.5%。交运类股继续反弹，国泰航空、港铁（66.HK）公司分别涨3%、2%。主板来看，周期类变现差于大市，有色金属、矿业、建材类股普遍回调。部分个股逆势上扬，如大唐新能源（1798.HK）放量上涨10.88%。

　　欧洲局势不乐观，市场走势符合我们的预期。隔夜意大利发行的3 年期国债中标利率达到7.89%，10 年期国债的中标利率也达到7.56%，显著高于10 月份的发行利率。另外，周一比利时发行的10 年期国债中标收益率也达到2000 年以来的最高水平。我们认为，如本次财长会议没有拿出较有成效的解决方案，则欧债危机将继续恶化，加剧海外市场动荡，拖加剧海外市场动荡，拖累港股表现。

　　周三收市后，中国人民银行决定调低存款准备金率50 个点子，是2008 年12 月以来首次下调。下调后，主要银行的存款准备金率现降至21%，释放银行借贷资金约人民币3,900 亿元。我们对中国调低存款准备金率并不感到意外，但此举出现的时间较预期早，显示中国现时担心全球经济放缓。我们认为大市将视之为利好消息。

　　昨晚的重要消息是，发达国家央行采取了一项协调行动，通过将美元流动性掉期安排的成本降低50 个点子，以支持全球金融系统。此举将令美元变得较便宜，利好持有美元证券或作出美元贷款的欧洲银行。参与的央行包括美联储、加拿大央行、英伦银行、日本央行、欧洲央行及瑞士国家银行。

　　这些行动的目的在于减少金融市场的压力，从而纾缓有关压力对家居及商业信贷供应的影响，并有助促进经济活动。然而，我们认为此举未能解决欧洲政府债务的根本问题，而有关问题正在损害金融系统。

　　尽管如此，股市对有关消息反应正面，理由是此举暗示美元将会走弱，利好风险资产。道指升490 点或4.2%至12045 点，而欧洲主要股指则升3-5%。