国际大行H金股狙击精选(2014年2月18日)

　　尚乘财富：中国中铁业绩不俗 目标价3.8元

　　国家发改委早前表示，去年铁路营业里程达10.3 万公里，今年会继续推动交通基建，对铁路股有利。中国中铁(390)(建议买入)由去年高位回调至3.25 元水平料已见或，现价预期市盈率仅6.5 倍，估值吸引。集团截至去年9 月底止9 个月，营业额上升20.2%至3840.39 亿人民币，盈利增46.4%至62.57 亿人民币，保持了中期业绩增长势头，料去年全年业绩不俗。目标$3.8，止蚀$3.25.

　　摩通：将TCL通讯降级至中性 看8.2元

　　摩通表示，TCL通讯(02618.HK)过去六个月远远跑赢大市，关注其价值已充份显现。

　　集团1月份货量令人鼓舞，但在联想(00992.HK)和摩托罗拉的交易后，相信在拉丁美洲市场的增长会遇到较大阻力；因竞争日益激烈，及有更多平板电脑推出，利润率到年底或呈现压力。评级由“增持”降至“中性”，目标价8.2元。

　　集团去年第三季在多个拉丁美洲地区的销量排行第一，并在去年底拓展智能手机销售至巴西及古巴。然而，上月被联想收购的摩托罗拉，其与拉丁美洲零售商的关系良好，相信联想会利用此优势，意味著品牌竞争将加剧，从而令TCL通讯利润受压。

　　汇丰：升中海油服目标价至23.3元 评级中性

　　汇丰将中海油服(02883.HK)目标价由19.62上调至23.3元，维持“中性”评级。该行指出，公司2014年的主要资本开支会与去年70亿至80亿元相若。该行认为，公司增设钻井平台数量取决於是否获得更多订单，若公司获得一些大企业的订单，相信届时便需要增加更多钻井平台，惟公司目前未决定买入二手钻井平台还是建造新钻井平台。

　　该行预期，公司之2014至2015年的日使用率会维持高水平，但2016年后的水平较不明朗。该行综合上述因素，将公司2013年每股盈利预测上调2%，但将其2014及2015年每股盈利预期分别下调1%及6%。

　　瑞信：中国人寿保费收入强劲升 目标至28元

　　瑞信中国人寿(02628)

　　评级： 中性 → 跑赢大市

　　目标价： 27元 → 28元 (上日收报21.6元，潜在升幅29.6%)

　　中国人寿(02628)今年1月份的保费收入为809亿人民币，按年上升72.9%。瑞信发表研究报告，指国寿保费收入的强劲增长主要是因为推出新的保险产品、银行保险业务销售强劲、更专注地推动保险代理销售渠道增长，以及去年12月延后的保费销售收入。该行把国寿评级，由「中性」上调至「跑赢大市」，目标价上调9.2%至28元。

　　瑞信表示，最近与国寿管理层的会面中，管理层指出银行保险业务已经成为集团2014年的重要部份，因此会着重改善该类保险业务的利润率。瑞信认为国寿的业务组合较弱，新的业务增长价值较低，但增长势头强劲。

　　瑞信指，国寿现价为约1倍之市价对企业价值比率(以12个月预期计算)，现价相对吸引，把目标价，由27元上升至28元，理由是基于7.5倍的新业务倍数。

　　瑞银：升中兴目标价至20元 评级“买入”

　　瑞银表示，基於对中国4G网络的资本开支估算，决定上调行业的资本开支预测，相信今年是4G网络正式开展的一年。除中移动(00941.HK)积极开拓4G网络外，中电信(00728.HK)亦大幅减少固网业务开支，料今年超过50%资本开支用於4G网络，而中兴(00763.HK)将是主要受益者。

　　该行预料中兴去年业绩令人失望，主要受累4G网络铺设延期，估计整个计划的60%推迟至今年推行，因此今年整个行业的资本开支料按年升3.54倍至1290亿元人民币。

　　中移动正积极建设4G基站，预计中兴今年首季可开始入账。因预期4G合约的利润丰厚，相信收入增长的同时，利润亦有所改善。维持中兴“买入”评级，目标价由19元升至20元。