银行间回购利率下跌 存准退款难抵财政缴税

    7月15日，银行间市场主要回购利率小幅下跌。今日为月中存款准备金例行调整日，部分存准资金退回，但财政缴税可能带来数千亿资金抽离，令市场资金面预期偏谨慎。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌5.89个基点报3.2357%；7天利率下跌9.21个基点报3.6843%；14天利率下跌16.32个基点报4.1869%。1年期贷款基础利率(LPR)持平于5.76%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，7天Shibor报3.6460%，下跌5.75个基点；1个月Shibor报4.4170%，上涨10.40个基点，连续第五天上涨；3个月Shibor报4.7485%，上涨0.24个基点。

    今日银行间市场再次迎来存款准备金调整日，商业银行部分存准资金退还，从而有利于短期资金面好转。但接下来，市场还将面临财政缴税季节性增长的持续影响，从而抑制资金面的改善程度。

    广发银行分析师指出，根据历史数据，7月财政存款增量一般在3000亿元至6000亿元，近三年都在4000亿元以上。

    央行进行了200亿元正回购操作，操作规模与上周二持平，中标利率仍然维持在4.00%不变。

    根据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场到期资金共550亿元，其中周二有50亿元3年期央票和300亿元正回购到期。据此计算，央行今日实现资金净投放150亿元。上周央行在公开市场将净投放500亿元，为连续第九周实现净投放。

    央行最新数据显示，6月新增人民币贷款1.08万亿元，当月M2同比增长14.7%。

    招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮认为，6月贷款和M2增速有过快嫌疑，有可能助长产能过剩和吹大债务泡沫，三季度刺激政策频率和力度将会下降，央行在货币政策执行层面不会更松，甚至可能转向中性偏紧，定向央票等有可能再度推出。

    中金公司报告认为，上半年由于各种因素导致银行资产负债表扩张不顺畅，银行较多资金淤积在货币市场，导致狭义流动性较为宽松，但下半年银行将更多资金运用到贷款、非标和债券等资产类别，在货币市场的融出资金规模可能会有所下降。此外，IPO的边际上的频繁扰动，下半年7天回购利率均值可能回升到3.5%甚至更高的水平。