2年期农发行固息金融债中标利率大幅走低

    记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国农业发展银行于5月17日上午招标发行了2012年第九期金融债券，发行总量150亿元，期限2年，中标利率为3.15%。

    招标结果显示，当期金融债的首场认购倍数约为2.37倍，有追加。此前，包括国海证券、潍坊农信、顺德农商银行和国泰君安在内的多家机构，给出的中标利率预测区间分别为:3.32%-3.37%、3.35%-3.40%、3.30%-3.35%、3.32%-3.38%。

    中债估值显示，16日银行间2年期固定利率政策性金融债的到期收益率为3.3552%。二级市场方面，剩余期限2.1205年的“11进出口10”固息债双边报价为3.38%-3.52%。

    就历史发行情况分析，虽然2012年至今未发行过任何2年期固息政策性金融债，但参考今年以来农发债的招标情况，中标利率与前一日中债收益率之差均不大，同时平均认购倍数在1.83左右，显示市场对农发债的认可，亦表明其相对于国开债来说更好的市场流动性。

    可以看到，年内二次降准对于流动性改善的预期强烈，资金利率随之大幅趋缓，而1年期央票收益率锐降和定存浮息债绝对利差下滑均显示出降息预期的增强，由此成为了目前共同推动利率债投资价值再度显现的重要因素。

    “2年期金融债受益于资金面大幅改善，短期资本利得空间尤存，因此，当期债券的中标利率低于二级市场水平符合预期。”一位参与交投的券商交易员向记者表示，近期非国开金融债需求旺盛，上周5年期农发债认购倍数达2.27，中标利率也大幅走低，和同期国开“福娃债”增发利率接近招标上界形成鲜明对比，反映投资者对于非国开债的一级市场需求更为青睐。

    鉴于2年期固息金融债属于市场比较罕见的品种，而且目前的收益率亦具有一定吸引力，同时具备一定的投资安全边际，则对于存在期限匹配需求的机构和追求较高收益水平的投资机构来说，均是比较合适的配置品种，认购倍数再创近期新高并不出人意料。(完)