艺术品信托热：“小众”投资品“大众化”(2)

　　艺术品信托三种模式

　　“别看投资者们都对艺术品投资挺感兴趣，你要真设计成完全根据投资状况取得浮动收益，还是没有人敢买，所以目前许多产品都设置了保证收益。”Mike告诉记者。

　　据用益信托报告，目前国内的艺术品信托大致可以分为融资类、投资类和管理类三种模式。

　　融资类艺术品信托是指为艺术品藏家或机构提供融资服务的信托。这类信托一般在发行时，即约定了明确的预期收益率，信托公司通过结构化设计、艺术品质押担保以及第三方机构担保来防范风险。这类产品风险较小收益稳定，大多数信托公司比较青睐这种操作模式，因此融资类艺术品信托是目前发行最多的。

　　融资类产品，类似于此前房地产信托承诺每年给予投资者一些固定的收益，其本质上是种债权类的产品，并非是说投资人完全没有亏本的风险。

　　还有一种情况是，信托产品本身是投资类或者是管理类信托，但是为了吸引投资者前来购买，设计时将产品收益优先分配给信托投资者。

　　投资类艺术品信托是指在投资顾问建议下，买入艺术品，依靠艺术品自身升值为投资者带来收益的信托模式。这类产品通过引进专业的投资机构以及做结构化的安排等手段来回避风险。

　　管理类艺术品信托则是通过签约艺术家，然后进行推广炒作，提升艺术家的升值空间，最终获利退出的一种信托模式。管理型信托要求信托公司依靠管理能力去提升艺术品的价值。

　　这两类信托如果是完全按照基金模式操作，投资者应该取得浮动收益，并承担亏损风险，但是由于这类产品风险大，受认可度低，目前的操作中也往往承诺给投资者一部分固定收益。

　　例如，最近中信信托推出一款管理类产品，中信·龙藏1号，其在产品资料中称“中信·龙藏1号在保证本金的前提下，进一步按照收益分配日实施的三年期同期存款基准利率为投资者提供二次风险担保，满足了投资者最低的机会成本。以目前三年期整存整取5%的存款利率为例，投资者至少能获得5%年收益率。”

　　这个产品引入回购机制，就是说，当艺术品卖不出去时，由投资顾问回购；其次是引入担保公司，当投资顾问没有能力回购时，由担保公司回购。

　　不过，有媒体日前调查称该项目中的投资顾问与其项目担保方为同一自然人名下不同公司，且担保方有过不良担保记录。不过有律师称，目前法律对投资顾问与担保方的关系并没有明确规定，只是信托公司与担保方不能是同一控制人。